廣州地鐵三號線將申報公募REITs，你會考慮買嗎？

大洋網訊 如果可以買地鐵三號線的基金，你會考慮嗎？記者今天獲悉，廣州地鐵又一次“吃螃蟹”，正選擇部分優質線路通過公募REITs（基礎設施領域不動產投資信托基金）進行盤活，其中三號線公募REITs項目即將正式上報。對于投資額合共超千億元的三條大灣區城際新線，廣州地鐵在國內首開先河，采取“股權投資+施工總承包”模式撬動及吸納社會資本參與，提出軌道交通建設投融資創新的“廣州方案”。

建設任務：單是三條大灣區城際，總投資已達千億元

軌道交通行業投資動輒上百億。9月28日開工的廣花城際（廣州東站-花城街），也就是市民俗稱的18號線北延段，中標金額257億元。正在招標的芳白城際（芳村-白云機場），即俗稱的22號線北延段，國家發改委批復的投資額是325億元。同時，爭取年內開工廣州段的佛穗莞城際，即俗稱的28號線，國家發改委批復的全線總投資額為953億元。此外，廣州地鐵正在推進11條（段）地鐵新線建設，共234.85公里。

總投資達千億元，在傳統的“財政資本金+企業融資”模式下，政府和企業面臨籌資壓力。為此，廣州地鐵開展投融資創新工作，全面梳理未來十年的建設任務和資金需求，提出應對思路和方案。地鐵集團對標北京、成都、武漢等城市兄弟企業，聯合相關政府部門先后赴成都、南寧、武漢及貴陽等兄弟城市學習調研，重點借鑒上述城市在土地作價出資、場站綜合體供地和開發、土地收益封閉運作、軌道交通專項資金保障和PPP等政策方面的有效經驗。

“博采眾人所長、符合廣州實際”，廣州地鐵據此提出軌道交通建設投融資創新的“廣州思路”和“廣州方案”，解決未來三年資金籌措問題。目前，廣州地鐵歷時一年多的投融資創新工作取得階段性重大成果，已由方案研究轉入落地執行階段。

城際新線：首創“股權投資+施工總承包”模式

針對城際線路，廣州地鐵推行“股權投資+施工總承包”模式，撬動及吸納社會資本參與到軌道交通建設，有效緩解資金壓力。目前，該模式會應用在廣花城際、芳白城際、佛穗莞城際（廣州段）。

軌道交通建設領域采用“股權投資+施工總承包”模式屬國內首創，在招標模式、實施范圍、股權合作方的進入和退出路徑、各方責權利關系切分上均面臨大量的具體路徑設計工作。廣州地鐵打破固化思維，設計了科學的交易結構和實施路徑，保障了廣花城際項目順利啟動招標。

廣花城際順利實現開工，標志著行業內第一例采取“股權投資+施工總承包”融資模式的項目落地，由中國平安、中鐵建、廣州建筑三方聯合體中標。平安建投（中國平安旗下子公司）表示，在投資方面，將以包括長期股權投資在內的多種方式深度參與，開拓多種融資渠道，為廣花城際建設提供穩健、長效的資金支持；建設運營方面，將貫通投融建運全鏈條進行專業管控風險，對項目長期可持續發展提供主動管理支持。

存量線路：地鐵三號線將申報公募REITs

針對存量的線路，廣州地鐵對標全國首批9家企業發行公募REITs的成功經驗，提出選擇部分優質線路通過公募REITs進行盤活。基礎設施公募REITs是我國資本市場新增的一個大類資產，風險水平低于股票、高于固定收益產品，波動性相對較小，適合中長線投資者。6月21日，首批9只基礎設施公募REITs上市交易，將有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環。

據介紹，雖然地鐵行業未納入公募REITs試點范圍，但在省、市相關部門的指導和支持下，廣州地鐵三號線公募REITs項目即將正式上報。同時，一號線、二號線、三北線、五號線等多條線路已納入REITs項目儲備庫，為廣州市軌道交通建設打開一條新的權益性融資渠道，建立起“投資-盤活-再投資”的良性循環機制。記者留意到，上述線路都經過市中心，客流強度高，票務收入較好。

借助申報公募REITs契機，三號線地下空間將以國有建設用地劃撥方式提供給廣州地鐵，突破了多年來線路地下空間無法確權的難題，為其他地鐵線路地下空間確權提供了可參照的解決途徑。

待批線路：三期規劃調整線路或采取PPP模式

記者了解到，廣州地鐵下一步還將推動城市軌道交通三期規劃調整線路PPP項目。三期規劃調整線路包括8號線北延江府段（滘心-江府）、8號線東延段（萬勝圍-蓮花）、由原8號線北延花都段拆解而來的24號線（廣州北站-紀念堂）。

PPP（政府與社會資本合作）模式是發揮財政撬動引導作用的重要方式，廣州地鐵集團本身就是PPP模式的參與者，已中標國內多個項目。其中，廣州地鐵參與的第一個地鐵PPP項目——南昌地鐵3號線PPP項目在去年底正式開通，項目總投資約68.56億元，PPP特許經營期為28年。此外，廣州地鐵聯合體還中標了長沙地鐵6號線B部分PPP項目，批復概算約116.6億元，運營期為25年。

截至目前，廣州的地鐵線路還沒有采取過PPP模式。三期規劃調整的線路目前還未正式獲批，未來的投資模式還有待相關部門的意見。如果是PPP模式，會不會像長沙、南昌那樣引入新的運營公司？記者了解到，這方面的可能性甚低，畢竟廣州地鐵作為運營方已“走出去”拿下多個項目，未來更大可能是在投融資和建設方面引入社會資本合作。

文/廣州日報·新花城記者：李天研

圖/廣州日報·新花城記者：李天研 通訊員：林藝壕 杜明華 莫穎儀