八馬茶業擬在深交所主板上市 “茶葉第一股”花落誰家？

近日，八馬茶業股份有限公司(簡稱“八馬茶業”)IPO申請獲得受理。不過，“茶葉第一股”究竟花落誰家，何時誕生，仍不明朗。

八馬茶業披露了新的招股書，擬在深交所主板上市。

茶葉生意被視為“暴利”，那么實際情況如何呢?八馬茶業招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年1-3月，主營業務毛利率分別為 53.31%、53.22%、53.72%和55.56%。分產品看，毛利率較高是烏龍茶、巖茶，2019年以來毛利率一直保持在60%以上。

不過，八馬茶業的凈利潤率并不那么豐厚。2019年、2020年、2021年及2022年1-3月，八馬茶業營收分別為10.23億元、12.66億元、17.44億元和4.51億元，凈利潤分別為9188.16萬元、1.16億元、1.63億元和4514.69萬元。凈利潤率分別為9%、9.2%、9.37%和10.02%。

在高毛利和低凈利之間，八馬茶業銷售費用占營收比重，一直處在33%-35%區間。而較高的銷售費用里，約四成來自直營店員工薪酬費用，約三成來自市場推廣及廣告宣傳費。

實際上，這反映出茶葉企業拓店和推廣端難點，在實際操作中需要大量時間和資金。業內人士稱，目前國內散茶消費是主流。雖然不少地方名茶造就了一批區域品牌，但體量仍然有限。

據中國茶葉流通協會數據，2020年，我國茶園面積4747.69萬畝，干毛茶產量298.6萬噸，茶葉內銷220.16萬噸，內銷額2888.84億元。

另據企查查數據，截至今年4月，全國現存茶葉相關企業超過154萬家。

然而，守著近3000億市場，154萬家企業卻無一家上市。

萬聯證券西安營業部投顧屈放表示，早前深交所發布創業板改革并試點注冊制設置的上市負面清單，茶葉位列其中;另外一些品牌茶葉廠商屬于制造業還是零售業尚待明確，這對相關企業IPO進程也形成影響。

業內認為，茶企融資面臨困難，這與茶企本身缺少高成長和高收益差異化基礎、行業缺乏明顯的品牌附加價值等現狀有關。

實際上，茶葉企業的IPO之路波折不斷。除了轉投主板IPO的八馬茶業外，早前沖刺A股失利的瀾滄古茶改道港股上市，今年5月向港交所遞交了招股書;還有中國茶葉，2020年披露招股書擬登陸上交所主板至今，今年2月更新了招股書后未有進一步披露。