蘇劍：“五一”消費熱不是報復性增長，而是恢復性增長-世界報道

剛剛過去的“五一”假期，各地景區(qū)呈現(xiàn)出前所未有的擁擠景象，這被視為中國經(jīng)濟開年以來火熱表現(xiàn)的縮影。

(資料圖)

但是在火熱的表現(xiàn)背后，隱憂依然存在，最主要的體現(xiàn)便是4月底國家統(tǒng)計局公布的4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，在已經(jīng)連續(xù)3個月位于榮枯線上方之后，4月再度回落到49.2％，低于臨界點。特別是新訂單指數(shù)為48.8％，比上月下降4.8個百分點，表明制造業(yè)市場需求回落。

究竟該如何看待當下中國經(jīng)濟恢復性增長的態(tài)勢？又該如何實現(xiàn)恢復和擴大需求？針對這些問題，《中國新聞周刊》專訪了北京大學經(jīng)濟學院教授、北京大學國民經(jīng)濟研究中心主任蘇劍。

蘇劍

當下的經(jīng)濟增速

尚未達到潛在增長率

中國新聞周刊：4月28日召開的中央政治局會議認為，今年以來，經(jīng)濟增長好于預期。你認為支撐開年經(jīng)濟增長超預期的主要因素是什么？

蘇劍：主要因素有兩個：一是消費恢復比較快，1~3月社會消費品零售總額同比增長5.8％，3月增速更是達到10.6％。二是去年出臺的一系列穩(wěn)增長政策，受制于疫情并未完全發(fā)揮效果，今年這些政策的效果逐步釋放。特別是財政政策支撐力度較大，主要體現(xiàn)在基建投資，一批項目在今年集中開工建設。一季度基建投資增速達到8.8％，延續(xù)去年年底以來的高增速。

中國新聞周刊：自2021年年底提出需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”以來，中央政治局會議首次做出“三重壓力”得到緩解的判斷。你認為這樣相對樂觀的判斷會如何影響宏觀政策取向，會否從“靠前協(xié)同發(fā)力”的位置后撤？

蘇劍：今年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)確實能夠支撐“三重壓力”得到緩解的判斷，但是目前經(jīng)濟仍在恢復過程中，仍然沒有恢復到正常軌道，因此相對樂觀的判斷只是基于恢復的速度快于預期。基于這一判斷，未來宏觀政策擴張的力度可能有所調(diào)整，但是在經(jīng)濟恢復到正常軌道，特別是內(nèi)生動力沒有明顯形成之前，財政政策與貨幣政策偏向擴張的方向不會改變。

中國新聞周刊：中央政治局會議對當前經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)的判斷是“主要是恢復性的”，該如何理解這一定性？

蘇劍：判斷經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)是否屬于恢復性，首先需要確立基準，也就是中國經(jīng)濟當下的潛在增長率，其次再用現(xiàn)狀與這一基準進行比較，是在基準之上還是之下？是否正在趨近基準？所謂報復性增長就是明顯超出基準，而決策層做出恢復性增長的判斷顯然是當下的經(jīng)濟增速尚未達到潛在增長率。

目前作為基準的潛在增長率仍在參考疫情前的水平，比如文化和旅游部會發(fā)布今年“五一”假期旅游收入相比2019年同期的增幅，僅為0.66％，顯著低于疫情前旅游收入增幅。因此“五一”假期旅游消費并非報復性增長，而是典型的恢復性增長。

但目前難以確定經(jīng)歷三年疫情沖擊對中國經(jīng)濟潛在增長率的影響。各種觀點莫衷一是，有觀點認為仍然保持在5％以上，也有觀點認為已經(jīng)下滑至5％以下。疫情三年，確實讓很多人調(diào)低了中國經(jīng)濟潛在增長率，基于疫情對經(jīng)濟的影響是長期的，而非短期的，主要表現(xiàn)在對民營企業(yè)投資信心的沖擊，信心下降必然導致投資減少，而投資減少必然帶來生產(chǎn)能力增速下滑，最終自然影響潛在增長率。

擔憂通縮的根源在于內(nèi)生動力不足

中國新聞周刊：外界普遍認為，“恢復性動力”和較低的基數(shù)仍將推動二季度實現(xiàn)較高的經(jīng)濟增速，但是對于經(jīng)濟恢復的可持續(xù)性存在一些疑問，你如何看待這一問題？

蘇劍：經(jīng)濟恢復可持續(xù)性面臨的壓力肯定會持續(xù)存在，根源在于當前信心明顯不足，也就是“內(nèi)生動力還不強”。所謂內(nèi)生動力的主要體現(xiàn)便是消費意愿，以及企業(yè)，特別是民營企業(yè)的投資意愿所帶來的需求增長。政府通過積極的財政政策擴大投資所帶來的需求同樣是動力，但更多屬于外生動力，不可持續(xù)。

一季度民間投資僅增長0.6％，在內(nèi)生動力還不強的情況下，伴隨此前因疫情原因積壓的需求逐步釋放完畢，經(jīng)濟恢復的可持續(xù)性自然面臨壓力。當然，積壓的需求更多是受疫情沖擊最嚴重的需求，即餐飲、旅游等接觸型服務業(yè)需求，尚未被完全釋放，比如“五一”假期旅游收入僅實現(xiàn)微增，但是出游人次大幅增長，很多景區(qū)的門票售空，意味著這類需求還沒有被釋放完畢。從這個角度來看，恢復性動力依然存在，尚未到明顯轉(zhuǎn)弱的那一步。

中國新聞周刊：目前消費的恢復更多體現(xiàn)在餐飲、旅游等接觸型服務業(yè)之上，電子產(chǎn)品、汽車等耐用品消費數(shù)據(jù)較為低迷，以致消費恢復并未明顯傳導至宏觀經(jīng)濟的其他領域，4月統(tǒng)計局制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)再度落至榮枯線下方。你如何看待當前中國經(jīng)濟恢復過程中服務業(yè)與制造業(yè)出現(xiàn)的分化？

蘇劍：所有投資需求都是消費需求衍生而來，制造業(yè)企業(yè)也不例外，正是因為市場對于產(chǎn)品有需求，企業(yè)才會投資生產(chǎn)，因此制造業(yè)的恢復歸根結底也有賴于消費需求的擴張。

目前經(jīng)濟恢復的結構性分化十分明顯。餐飲、旅游等接觸型服務業(yè)看似恢復較快，其實是因其啟動恢復較晚。如前所述，這部分消費需求受疫情抑制最為明顯，因此在去年年底防疫政策調(diào)整后才逐步恢復。相比之前，一些耐用品消費連帶其背后的制造業(yè)其實恢復起步較早，最典型的便是去年汽車消費在中央、地方一系列刺激政策的加持下表現(xiàn)較好，甚至已經(jīng)透支部分未來的需求。因此，恢復啟動時點的落差也導致了當下的結構性分化。

公眾對未來的預期減弱，

自然影響當下的消費意愿

中國新聞周刊：你認為接下來的宏觀政策中消費刺激政策會否是一個重點？

蘇劍：消費是總需求中最大的一部分，此前中央層面出臺的刺激消費的政策并不多，但在中央政治局會議定調(diào)“恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在”后，預計會密集出臺消費刺激政策，比如近期被頻頻提起的“新能源汽車下鄉(xiāng)”。但是刺激消費的難度較大，如果短期內(nèi)穩(wěn)增長壓力較大，也不排除在財政、貨幣政策層面進一步發(fā)力，甚至可能進一步降息。

中國新聞周刊：你認為當前消費低迷的根源是什么？

蘇劍：首先是人口數(shù)量與結構的變化。2022年，中國人口出現(xiàn)負增長，而且人口老齡化加重，老年人的消費意愿比較低。人口因素可能是長期影響中國消費的最關鍵因素。其次是疫情三年的影響，近年法拍房數(shù)量迅速增長，從一個側面證明一些個人、家庭已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。最后是信心不足，公眾對未來的預期減弱，自然影響當下的消費意愿。一言以蔽之，一些人已經(jīng)沒有能力花錢，而有能力花錢的人又缺乏信心。

中國新聞周刊：其實很多人都在質(zhì)疑刺激消費政策的有效性，認為消費無法被“刺激”，你剛才也提到刺激消費難度較大，你認為當下刺激消費有哪些路徑可以選擇？

蘇劍：首先，鼓勵生育政策將會扮演非常重要的角色，短期來看，嬰幼兒所能拉動的消費甚至甚于成年人，長期來看，“老齡化、少子化”也逐步成為制約需求的主要因素，因此鼓勵生育政策可以一舉多得。其次，還是要在提高居民收入方面做文章，而收入提高的關鍵在于穩(wěn)增長，主要的發(fā)力點是穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)投資，因此又回到前面的話題，其實企業(yè)的投資信心與居民的消費信心在一定程度上互為因果。再次，從長期來看，居民的消費信心與社保體系的完善程度等問題相關，但這并非短期內(nèi)可以解決的問題。刺激消費，除去發(fā)放消費券等更直接的刺激消費政策之外，短期內(nèi)可能更多依靠鼓勵生育政策和一系列穩(wěn)增長政策的發(fā)力。

中國新聞周刊：談及居民消費信心，其實在很大程度上與就業(yè)情況相聯(lián)系，從去年以來，就業(yè)，特別是年輕人就業(yè)問題一直承受壓力，今年以來雖有改善，但似乎不及預期，如何更有效地改善就業(yè)情況？

蘇劍：就業(yè)問題是短期因素與長期因素共同作用的結果，從長期因素來看，中國的勞動力結構已經(jīng)發(fā)生變化，最顯著的便是農(nóng)民工占比下降，大學生占比上升，但是產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整的速度慢于勞動力結構調(diào)整的速度，導致年輕人失業(yè)問題凸顯。從短期因素來看，疫情三年整體經(jīng)濟增速低于潛在增長率，導致招聘需求下滑。一季度經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)超預期增長，但對于就業(yè)改善效果尚未顯現(xiàn)，年輕人調(diào)查失業(yè)率依然近20％，可能需要一兩個月的傳導時間。不過，解決就業(yè)問題最根本的路徑還是依靠穩(wěn)增長，其他任何舉措的有效性都不及經(jīng)濟增長本身。

發(fā)于2023.5.15總第1091期《中國新聞周刊》雜志

雜志標題：蘇劍：“五一”熱不是報復性增長，而是恢復性增長

記者：陳惟杉