上市四年后拉夏貝爾真的要退市了！拉夏貝爾的下一站在哪？

上市四年后，拉夏貝爾真的要退市了。3月30日晚間，拉夏貝爾交了一份虧損8.21億元的年度財(cái)報(bào)，與虧損財(cái)報(bào)同時(shí)來(lái)的還有上交所下發(fā)的擬終止上市通知。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，拉夏貝爾2021年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，觸及終止上市條件，上交所對(duì)拉夏貝爾作出終止上市的決定。對(duì)于后期發(fā)展，拉夏貝爾有著自己的規(guī)劃，比如推新品牌、探索網(wǎng)紅直播等新零售路徑等，但在這之前，拉夏貝爾需要解決巨額的債務(wù)。

虧損、退市

3月30日晚間，拉夏貝爾發(fā)布2021年財(cái)報(bào)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.3億元，同比下滑76.36%，虧損8.21億元。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-14.31億元。

對(duì)于虧損，拉夏貝爾在公告中披露稱(chēng)，受疫情及公司現(xiàn)金流緊張等因素影響，公司繼續(xù)關(guān)閉線(xiàn)下虧損門(mén)店，由于已關(guān)閉門(mén)店的經(jīng)營(yíng)虧損和一次性確認(rèn)裝修攤銷(xiāo)及撤柜費(fèi)用等影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)性虧損約0.6億元。同時(shí)，由于債務(wù)利息、逾期罰息、訴訟費(fèi)用等，導(dǎo)致的虧損約2.9億元。此外，存貨庫(kù)齡增加，相應(yīng)計(jì)提存貨跌價(jià)損失約1.5億元及計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)的信用減值損失約1.9億元。

拉夏貝爾財(cái)報(bào)披露的同時(shí)，上交所也第一時(shí)間對(duì)拉夏貝爾下發(fā)了《關(guān)于擬終止新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股票上市的通知》的公告。公告顯示，拉夏貝爾2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條的規(guī)定，拉夏貝爾公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.3.14條的規(guī)定，上交所對(duì)拉夏貝爾公司股票作出終止上市的決定。

拉夏貝爾在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，雖然公司A股股票面臨終止上市，但不會(huì)對(duì)H股上市地位產(chǎn)生直接影響，現(xiàn)階段公司仍保留有資本市場(chǎng)窗口。就退市情況、未來(lái)發(fā)展等問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)拉夏貝爾進(jìn)行采訪(fǎng)，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

拉夏貝爾成立于1998年，2014年10月在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月,順利登陸上交所。旗下?lián)碛蠰aChapelle、LaChapelleSPORT、Candies等女裝品牌。鼎盛時(shí)期，拉夏貝爾的品牌陣營(yíng)從最初的3個(gè)拓展到了20多個(gè)，涵蓋女裝、男裝和童裝，并一度被譽(yù)為“中國(guó)版ZARA”。

時(shí)尚透明度創(chuàng)新中心-FTIC-創(chuàng)始人楊大筠表示，作為上市公司摘牌退市，一定程度上意味著品牌發(fā)展的結(jié)束。拉夏貝爾因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善，業(yè)務(wù)持續(xù)性惡化，再加上債務(wù)不斷擴(kuò)大，資不抵債，如果再失去上市公司身份，拉夏貝爾的募資能力也隨之消失。

賣(mài)吊牌為生?

退市后，拉夏貝爾的下一站在哪?

2020年以來(lái)，拉夏貝爾將線(xiàn)上業(yè)務(wù)由“企劃設(shè)計(jì)-自主采購(gòu)-平臺(tái)運(yùn)營(yíng)-線(xiàn)上銷(xiāo)售”的傳統(tǒng)模式調(diào)整為“品牌授權(quán)+運(yùn)營(yíng)服務(wù)”的新模式。在新模式下，拉夏貝爾采取輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式，根據(jù)不同品牌的定位、風(fēng)格及調(diào)性，將各線(xiàn)上平臺(tái)的不同品類(lèi)、類(lèi)目分別授權(quán)給不同的供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商及代理運(yùn)營(yíng)商，其在公司授權(quán)的品牌、品類(lèi)及渠道范圍內(nèi)，自主開(kāi)展授權(quán)商品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年拉夏貝爾授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6045萬(wàn)元，占營(yíng)收比例約為14%。

轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式的同時(shí)，租賃也成為其收入來(lái)源。拉夏貝爾在財(cái)報(bào)中披露稱(chēng)，本報(bào)告期公司繼續(xù)加大物業(yè)資產(chǎn)的使用效率，將非自用部分對(duì)外出租;2021年度，公司實(shí)現(xiàn)租賃收入5192萬(wàn)元，占本報(bào)告期收入比例約為12%。

鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄表示，退市后的拉夏貝爾，不論是賣(mài)吊牌還是租賃都不可持續(xù)。再加上拉夏品牌無(wú)論在影響力還是消費(fèi)者認(rèn)知層面都已經(jīng)大幅下降，此番退市之后若想東山再起有很大的難度。

“拉夏貝爾學(xué)南極電商賣(mài)吊牌，只是對(duì)外的說(shuō)辭而已，解決不了拉夏貝爾的問(wèn)題。”楊大筠說(shuō)道。

負(fù)債累累

關(guān)于后期發(fā)展，拉夏貝爾披露稱(chēng)，2022年將繼續(xù)提高存量店鋪的精細(xì)化管理水平，通過(guò)調(diào)整貨品及人員結(jié)構(gòu)，以單店為口徑推動(dòng)遺留問(wèn)題出清，提升線(xiàn)下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)的店效、坪效及盈利水平。加強(qiáng)品牌梯隊(duì)化、年輕化、品質(zhì)化建設(shè)，完成品牌的全新蛻變。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，拉夏貝爾共擁有300個(gè)線(xiàn)下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，其中直營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為149個(gè)，加盟/聯(lián)營(yíng)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為151個(gè)。據(jù)了解，拉夏貝爾目前通過(guò)內(nèi)部孵化及外部合作方式推出了USHGEE及EYEHI兩個(gè)新品牌，儲(chǔ)備未來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，拉夏貝爾表示將通過(guò)整合線(xiàn)下零售網(wǎng)點(diǎn)與線(xiàn)上銷(xiāo)售渠道，積極探索拉夏會(huì)員云、微信營(yíng)銷(xiāo)、社交電商、淘寶直播、網(wǎng)紅直播等新零售路徑。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，想要實(shí)現(xiàn)后續(xù)發(fā)展，如何解決巨額債務(wù)是拉夏貝爾需要面臨的首要問(wèn)題。

針對(duì)債務(wù)問(wèn)題，拉夏貝爾方面表示，將繼續(xù)籌劃債務(wù)問(wèn)題解決方案，減輕業(yè)務(wù)發(fā)展負(fù)擔(dān)。有數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾四位債權(quán)人中有兩家披露了債務(wù)金額，合計(jì)金額達(dá)到1219.65萬(wàn)元。此外，截至1月27日，拉夏貝爾累計(jì)涉及未決訴訟案件涉案金額約為4.63億元，涉及已決訴訟案件尚未執(zhí)行金額約為19.7億元。因涉及較多訴訟案件，拉夏貝爾及下屬子公司共計(jì)145個(gè)銀行賬戶(hù)被凍結(jié)，凍結(jié)金額約為1.09億元;公司下屬17家子公司股權(quán)被凍結(jié)，被凍結(jié)股權(quán)的權(quán)益數(shù)額合計(jì)約為10.76億元，因涉及多項(xiàng)訴訟案件影響，導(dǎo)致拉夏貝爾4處不動(dòng)產(chǎn)(截至2021年12月31日的賬面價(jià)值合計(jì)約為16.39億元)被輪候查封。

程偉雄表示，拉夏貝爾資不抵債，負(fù)債累累，很難有資本介入幫其還清債務(wù)。還不清債務(wù)對(duì)品牌的蛻變以及未來(lái)的發(fā)展都有著不小的影響。