疫情反彈的嚴(yán)峻形勢下 美聯(lián)儲“褐皮書”稱美經(jīng)濟(jì)面臨高度不確定性風(fēng)險

當(dāng)?shù)貢r間15日，美國聯(lián)邦儲備委員會發(fā)布“褐皮書”報告顯示，隨著整體經(jīng)濟(jì)活動的增加，美國經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢，但仍面臨較大的不確定性風(fēng)險。有分析指出，疫情反彈的嚴(yán)峻形勢以及隨之而來的新一輪封鎖措施可能給美國經(jīng)濟(jì)帶來新的沖擊。

美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)表示擔(dān)憂

據(jù)美聯(lián)儲“褐皮書”報告顯示，由于美國許多州解除了封鎖令，消費(fèi)活動開始恢復(fù)，整體經(jīng)濟(jì)活動有所增加，美國經(jīng)濟(jì)在7月初出現(xiàn)了復(fù)蘇萌芽，但仍遠(yuǎn)低于疫情發(fā)生之前的水平，且經(jīng)濟(jì)前景依然維持高度不確定性。

報告顯示，與5月份發(fā)布上一份“褐皮書”時相比，幾乎所有轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動都出現(xiàn)增長，但總體而言商業(yè)狀況仍然疲軟，且經(jīng)濟(jì)前景取決于疫情持續(xù)時間及其對經(jīng)濟(jì)影響的嚴(yán)重程度。隨著許多非必要企業(yè)重新開業(yè)，消費(fèi)者支出回升。在汽車銷售反彈以及食品飲料等行業(yè)持續(xù)增長的帶動下，所有轄區(qū)零售額出現(xiàn)增長。

行業(yè)方面，受疫情嚴(yán)重打擊的休閑和酒店行業(yè)有所改善，但遠(yuǎn)不及去年同期水平。多數(shù)轄區(qū)制造業(yè)活動上升，但也處于極低水平。物流運(yùn)輸活動整體上升，卡車和航空貨運(yùn)量增加。建筑業(yè)依然低迷，僅在一些轄區(qū)出現(xiàn)回升。房屋銷售溫和增長，但商業(yè)地產(chǎn)活動保持在低水平。農(nóng)業(yè)部門財政狀況持續(xù)不佳。能源部門也在需求有限和供應(yīng)過剩的影響下進(jìn)一步下滑。

就業(yè)市場方面，隨著許多企業(yè)重新開業(yè)或增加生產(chǎn)活動，幾乎所有轄區(qū)就業(yè)出現(xiàn)凈增長，各地零售、休閑和酒店業(yè)從業(yè)崗位也出現(xiàn)適度增長。但所有轄區(qū)就業(yè)人數(shù)和工資水平都遠(yuǎn)低于疫情前水平。失業(yè)率仍然很高，各區(qū)均出現(xiàn)了新增裁員。未來商品需求的復(fù)蘇程度將是企業(yè)是否能夠避免裁員的關(guān)鍵因素。

此外，物價整體變化不大，各轄區(qū)原材料成本和銷售價格相對穩(wěn)定。

分析認(rèn)為，盡管美國經(jīng)濟(jì)活動可能在5月底和6月初有所回升，但自“褐皮書”調(diào)查期以來，美國許多州的確診病例再度增長，很可能抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前加利福尼亞州重新實施了封鎖措施，德克薩斯州和佛羅里達(dá)州也暫停部分活動。

近日，美聯(lián)儲多位官員發(fā)表講話，紛紛對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展表示擔(dān)憂。美聯(lián)儲理事布雷納德表示，疫情不確定性這層濃霧仍然籠罩著我們，下行風(fēng)險占主導(dǎo)地位，并表示進(jìn)一步的財政支持對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度“至關(guān)重要”，尤其在第一輪援助計劃即將到期之際。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半

美聯(lián)儲15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月工業(yè)生產(chǎn)增長5.4%，5月份增幅為1.4%，這是疫情之下連續(xù)第二個月增長。增長原因主要受汽車及零部件產(chǎn)量帶動，產(chǎn)量環(huán)比上升了105%。在剔除汽車生產(chǎn)后，美國工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增幅為3.9%。

然而，6月工業(yè)生產(chǎn)的整體生產(chǎn)水平仍遠(yuǎn)低于疫情之前，比美國疫情發(fā)生之前的工業(yè)生產(chǎn)總值仍低10.9%。今年第二季度，美國工業(yè)生產(chǎn)按年率計算下降42.6%，是二戰(zhàn)后最大季度降幅。同時，開工率顯示由于需求復(fù)蘇緩慢，仍存在大量的閑置產(chǎn)能。

美國勞工部14日公布數(shù)據(jù)顯示，受經(jīng)濟(jì)重啟推動，6月美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.6%，超出市場普遍預(yù)測的0.5%，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三個月下滑的趨勢。剔除能源和食品價格后，美國6月核心CPI上漲0.2%。此前，美國4月CPI下降0.8%，創(chuàng)2008年12月以來最大環(huán)比降幅。

與此同時，即便5月份和6月份美國新增就業(yè)崗位數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，但美國勞動力市場仍處在“泥潭”之中。數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日當(dāng)周，美國持續(xù)申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)為1800萬人。這幾乎是金融危機(jī)最嚴(yán)重時期的兩倍，更是2019年平均值的六倍多。更值得警惕的是，美國新冠肺炎疫情出現(xiàn)反復(fù)，這可能會給未來數(shù)據(jù)走向帶來更多“陰影”。彭博經(jīng)濟(jì)研究分析師表示，新的封鎖措施可能對7月數(shù)據(jù)“產(chǎn)生一些初步影響”，預(yù)計該月就業(yè)人數(shù)將減少100萬。

經(jīng)濟(jì)前景面臨高度不確定性

近期，美國疫情反彈形勢嚴(yán)峻。據(jù)路透社數(shù)據(jù)顯示，上周美國50個州中有46個州的新冠肺炎病例增加，全國死亡人數(shù)自4月中旬以來首次上升。另據(jù)美國媒體統(tǒng)計，全美至少22個州已宣布暫停或撤回部分重啟經(jīng)濟(jì)計劃，這些州加起來涵蓋美國約一半的人口和四分之三的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，給脆弱的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景再度蒙上陰影。

費(fèi)城聯(lián)邦儲備銀行行長帕特里克·哈克15日表示，美國未能控制住疫情，并且該流行病將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響還存在高度不確定性。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭表示，“經(jīng)濟(jì)中存在大量產(chǎn)能過剩”，并預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)今年將萎縮4.5%或5%。

美國銀行業(yè)對美國未來經(jīng)濟(jì)形勢也表示悲觀。幾大銀行紛紛表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未脫離險境，并在各自的財報電話會議上警告稱，仍然存在貸款損失進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性。在截至6月30日的三個月內(nèi)，花旗、摩根大通和富國銀行為應(yīng)對疫情可能造成的貸款損失撥備了總額高達(dá)812億美元的緩沖資金，以應(yīng)對消費(fèi)者和企業(yè)無法償還貸款的情形。

目前，隨著關(guān)鍵紓困計劃的到期，包括資本市場在內(nèi)的美國經(jīng)濟(jì)未來將面臨新的考驗。德意志銀行認(rèn)為，如果失業(yè)救濟(jì)金政策不能延長，對第三季度GDP增長的拖累將達(dá)到3至5個百分點。此外，對州和地方政府的財政援助也是經(jīng)濟(jì)重獲生機(jī)的關(guān)鍵，他們的收入因為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)大幅下降。