新版?zhèn)鶆?wù)重組方案落定 克服結(jié)構(gòu)性危機實難

阿根廷經(jīng)濟部8月4日發(fā)布公告稱，政府與三大主要債權(quán)人達成了總額近700億美元的債務(wù)重組協(xié)議。協(xié)議調(diào)整了部分重組后債務(wù)的付款日期，但不增加阿根廷需承擔(dān)本金和利息的總額。約有六成債權(quán)人已表示接受最新的債務(wù)重組方案，并將于本月首先啟動阿根廷在美國發(fā)行債券的債務(wù)重組。

分析普遍認為，與國際債權(quán)方達成債務(wù)重組協(xié)議有望幫助阿根廷避免陷入債務(wù)違約，恢復(fù)經(jīng)濟增長，但這個國家的經(jīng)濟痼疾難愈，走出危機仍長路漫漫。

歷時數(shù)月暫緩一城

一筆5億美元國際債券利息的寬限期在今年5月22日屆滿，但阿根廷仍無力償還，這使得拉美第二大經(jīng)濟體出現(xiàn)歷史上第九次債務(wù)違約。

這次違約后，阿根廷總統(tǒng)費爾南德斯持續(xù)與債券持有人進行協(xié)商。終于，8月4日，阿根廷經(jīng)濟部發(fā)表聲明指出，最新和債權(quán)人的協(xié)議“將讓債權(quán)人集團成員和其他(國債)持有人支持阿根廷的債務(wù)重組提議，并給予阿根廷大幅債務(wù)減免”。費爾南德斯表示，協(xié)議將為阿根廷在今后10年減輕債務(wù)約330億美元，掃清經(jīng)濟發(fā)展障礙。

阿根廷國債依據(jù)外國法律發(fā)行，約占阿根廷3240億美元債務(wù)的1/5，阿公共債務(wù)相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的90%。因此，樂天派認為，此次與債權(quán)人達成重整債務(wù)協(xié)定將有助阿根廷走出債務(wù)違約困境，并幫助這個陷入衰退的國家實現(xiàn)恢復(fù)增長。

“政府通過改變付款條件等方式保持了債務(wù)的可持續(xù)性，避免了阿根廷陷入借新債補舊債的惡性循環(huán)。”阿根廷經(jīng)濟學(xué)家納塔利婭·莫蒂爾表示，阿根廷債務(wù)壓力的緩解，將重振國際金融市場對阿經(jīng)濟的信心，有助于擺脫私人投資不斷下降、資本逐漸外逃的困境，讓阿根廷更深程度地融入國際資本市場。

中國社會科學(xué)院拉美研究所研究員謝文澤表示，從有利的一面來看，該協(xié)議的達成可有效遏制阿根廷的通貨膨脹和貨幣貶值，穩(wěn)定商品和服務(wù)價格，對保障其國內(nèi)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展起到重要作用。同時，政府在宏觀政策調(diào)控中也能獲得更多空間，有利于推行新一輪經(jīng)濟改革，但阿根廷經(jīng)濟要重回正軌，必須進行結(jié)構(gòu)性改革。

結(jié)構(gòu)性危機克服實難

下一步，阿根廷期望在明年3月前與國際貨幣基金組織(IMF)達成新的財務(wù)計劃協(xié)議。分析認為，阿根廷與債權(quán)人就650億美元債務(wù)達成重組協(xié)議，將增加其與IMF洽談重整財務(wù)的籌碼。

阿根廷預(yù)計本月向IMF發(fā)出談判通知，9月4日與債權(quán)人協(xié)議生效后，開始與IMF磋商重整債務(wù)，期望明年3月前洽談成功。

IMF前官員馬克·索貝爾表示，阿根廷一直與IMF保持溝通，現(xiàn)時距離明年3月還有較多時間，如果雙方有誠意，限期前仍可望完成談判。

然而，對這個瀕臨破產(chǎn)的南美國家來說，要破解根植深厚的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性危機，僅僅寄望于一次次債務(wù)重組可謂杯水車薪。

陷入第九次債務(wù)違約的阿根廷正在步入有史以來最嚴重的收縮期，預(yù)計GDP收縮7.3%。疊加新冠疫情，通脹率逼近50%，政府預(yù)估需要400億美元紓困金幫助才有可能使其經(jīng)濟發(fā)展回到正軌。

由此，在一派慶祝氣氛中，也不乏批評者的聲音，指出阿根廷債務(wù)重組協(xié)議的達成是將債務(wù)違約合法化，將使投機者獲利，讓百姓受苦。

謝文澤指出，目前阿根廷金融體系仍十分脆弱，疫情對經(jīng)濟的打擊超出預(yù)期。與國外達成債務(wù)重組協(xié)議只是第一步，阿根廷未來還須面對IMF的到期債務(wù)，仍要繼續(xù)與其磋商相關(guān)債務(wù)問題，恢復(fù)投資市場信心面臨不小的挑戰(zhàn)。

國際評級機構(gòu)穆迪估計，到2021年3月，13.7%的垃圾級新興市場公司債券可能會出現(xiàn)違約。雪上加霜的是，目前新冠疫情仍在印度、南非和拉美蔓延，如果這些新興市場國家仍無法控制疫情，且無法像發(fā)達經(jīng)濟體那樣通過額外增加財政支出來緩沖疫情沖擊的話，那么這些國家的貧困程度可能會上升到30年前的水平。一旦貧困人口增多、經(jīng)濟下滑、債務(wù)上升等形成惡性循環(huán)，這些國家可能會暴發(fā)更嚴重的債務(wù)危機。（記者 張日）