3月基建審批項目數與投資額創新高 機構建議關注兩條主線

為了應對新冠疫情對經濟的影響，2020年以來基建領域投資力度逐漸加碼。1-2月由于春節假期和疫情影響，基建審批投資也一度受到較大干擾。隨著復工復產的有序推進以及專項債發行落地，3月基建審批投資明顯提速，審批項目數與投資額均創下歷史新高。

機構分析認為，2020年為十三五規劃的最后一年，在年初疫情的嚴重干擾下，我國會面臨較為嚴峻的經濟增長壓力，逆周期調節依然是較為重要的政策主調，在相應財政政策和貨幣政策的配合下，未來基建領域投資將會出現明顯改善。

3月審批項目數與投資額創新高

據招商證券統計，2020年3月，我國累計基建審批項目數為43715個，累計同比上升95.44%，基建項目累計審批投資額為78597.4億元，累計同比上升107.13%。

其中，其中電力、熱力、燃氣及水生產和供應業基建審批累計項目數為4960個，累計同比上升145.91%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業基建審批累計投資額為6664.52億元，累計同比上升179.18%。

交通運輸、倉儲和郵政業基建審批累計項目數為7141個，累計同比上升54.53%，交通運輸、倉儲和郵政業基建審批累計投資額為20473.26億元，累計同比上升14.20%。

水利、環境和公共設施管理業基建審批累計項目數為31614個，累計同比上升100.98%，水利、環境和公共設施管理業基建審批累計投資額為51459.62億元，累計同比上升191.88%。

機構建議關注兩條主線

在逆周期調節力度加大以及財政政策的支持下，基建投資領域將會迎來復蘇，預計2020年基建投資將會出現明顯改善。

招商證券建議，關注以下兩條主線：

1、建筑

建筑裝飾板塊具有較強的逆周期屬性，在經濟下行壓力過大時，建筑板塊往往會受益于穩增長調節措施，如基建投資力度加大、借貸成本降低等。目前來看，基建類建筑央企新簽訂單保持較快增長，利率中樞下移將會緩解財務費用壓力，同時板塊整體具有低估值優勢。

由于基礎建設和專業工程板塊中集中了大型央企建筑企業或與設計相關的公司，預計這兩個板塊未來將會受益于大型基建項目的落地;疊加未來資金借貸成本的下降和低估值優勢，龍頭建筑央企具備盈利增厚和估值提升的機會。

2、建材和工程機械

隨著復工企業數量的增多和下游需求的恢復，預計未來幾周內建材價格將會出現邊際改善。進一步的，在復工率擴大和基建項目落地的作用下，水泥、玻璃等建材價格具備較強的支撐。

由于絕大多數企業延遲復工，2020年前兩個月挖掘機生產端和需求端均出現明顯下滑。進入二季度以后，各類企業將逐步回到正常生產軌道中，對于工程的需求將會得到釋放。

中泰證券認為，2020年基建板塊確定性的投資邏輯在于宏觀小周期以及基建周期的演繹，在一輪基建周期中，基建股將出現兩個買點，第一買點出現在政策反轉的階段，預期扭轉，估值底部反彈;第二買點在于博弈政策以及基本面兌現的超預期。目前基建板塊處于第一買點向第二買點切換的階段，政治局會議的表態有理由讓市場相信基建的超預期兌現，基建板塊的另一個可能的邏輯在于一帶一路的修復;建議對基建板塊多一點的耐心和期待，推薦中國鐵建、中國中鐵、葛洲壩、中國建筑、中國交建、中設集團、蘇交科;建議關注鐵漢生態、東珠生態、文科園林等。