部分糧食出口國(guó)將限制出口？糧價(jià)上漲預(yù)期下種植業(yè)投資機(jī)會(huì)獲關(guān)注

據(jù)人民日?qǐng)?bào)消息，聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織在官方網(wǎng)站說(shuō)：“除非我們快速采取行動(dòng)，保護(hù)最脆弱環(huán)節(jié)，保證全球糧食供應(yīng)鏈通暢，緩解疫情蔓延對(duì)整個(gè)糧食體系的影響，否則我們面臨糧食危機(jī)迫近的風(fēng)險(xiǎn)。”聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織預(yù)計(jì)，糟糕情況預(yù)計(jì)將在4月和5月出現(xiàn)。

隨著新冠疫情在全球蔓延，部分糧食出口國(guó)傳出限制出口的消息，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品供給的關(guān)注。西部證券建議關(guān)注糧價(jià)上漲預(yù)期下種植業(yè)投資機(jī)會(huì)。國(guó)泰君安認(rèn)為，新冠疫情與貨幣寬松可能會(huì)推升糧食產(chǎn)品價(jià)格，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈主題性機(jī)會(huì)。

投資邏輯：

1、國(guó)際減產(chǎn)預(yù)期升溫，關(guān)注疫情發(fā)展：當(dāng)前疫情尚未對(duì)全球糧食供應(yīng)形成明顯影響，主要為減產(chǎn)預(yù)期造成擾動(dòng)。當(dāng)前限制農(nóng)產(chǎn)品出口的主要為糧食供給較為緊缺國(guó)家，糧食主產(chǎn)國(guó)尚未采取明確行動(dòng)。

需密切關(guān)注疫情發(fā)展，4、5月為關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。一方面，當(dāng)前為北半球春季播種關(guān)鍵時(shí)節(jié)，疫情或?qū)⒁饎趧?dòng)力緊缺;另一方面，疫情導(dǎo)致全球交通、貨運(yùn)效率降低，生產(chǎn)物資將受影響。同時(shí)4-6月天氣是影響非洲蝗災(zāi)是否能進(jìn)一步繁殖的關(guān)鍵。若多重因素共同催化，屆時(shí)會(huì)對(duì)全球糧食供給形成威脅。

2、海外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，影響進(jìn)出口貿(mào)易，目前進(jìn)口依賴度相對(duì)較高的多品類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，據(jù)博亞和訊，市場(chǎng)擔(dān)心巴西阿根廷部分港口出口影響，上周豆粕價(jià)格均價(jià)3152元/噸，環(huán)比上漲7.58%;秘魯目前仍處于15天隔離期的緊急狀態(tài)，市場(chǎng)擔(dān)憂中北部新季開(kāi)捕時(shí)間是否延遲，截止上周四，秘魯超級(jí)蒸汽魚(yú)粉13200-13500元/噸，環(huán)比上上周上漲200-300元/噸。受此影響，目前多家水產(chǎn)飼料廠已紛紛提價(jià)，畜禽飼料也有望提價(jià)，行業(yè)養(yǎng)殖成本提升。

3、自然災(zāi)害預(yù)期，一方面，蟲(chóng)災(zāi)，目前草地貪夜蛾影響玉米等糧食作物生產(chǎn);另一方面，洪災(zāi)等預(yù)期，3月26日在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上，水利部領(lǐng)導(dǎo)指出，今年氣候年景偏差，極端天氣有可能多發(fā)，再加上多年不來(lái)大水，有可能發(fā)生大洪水。若發(fā)生，天風(fēng)證券預(yù)計(jì)將進(jìn)一步縮緊國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供需平衡表。

4、貨幣寬松推升糧食價(jià)格，提防恐慌屯糧帶來(lái)的惡性漲價(jià)。新冠疫情全球發(fā)酵，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，以歐美為代表的政府開(kāi)始貨幣寬松之旅。國(guó)泰君安認(rèn)為隨著新作物技術(shù)的推廣以及全球變暖，實(shí)際作物供給較為充足。但是糧食作為剛需，逐步開(kāi)始金融化，成為抗風(fēng)險(xiǎn)和抗通脹的主力資產(chǎn)，隨著全球量化寬松，充足的流動(dòng)性更易帶動(dòng)糧食價(jià)格上漲。此外，雖然認(rèn)為全球糧食供需不存在供需問(wèn)題，但假如新冠全球疫情防控不利，恐慌帶來(lái)屯糧的惡性漲價(jià)仍存在小概率風(fēng)險(xiǎn)。

利好公司：

國(guó)泰君安認(rèn)為，新冠疫情與貨幣寬松可能會(huì)推升糧食產(chǎn)品價(jià)格，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈主題性機(jī)會(huì)，推薦：蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒、隆平高科、大北農(nóng)、荃銀高科，相關(guān)受益標(biāo)的：登海種業(yè)。

光大證券認(rèn)為，新冠肺炎疫情影響下，全球糧食減產(chǎn)預(yù)期升溫。我國(guó)糧食供應(yīng)充足，尚不構(gòu)成安全威脅。其影響主要有：

1)全球減產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品供需關(guān)系偏緊，加劇國(guó)際糧食價(jià)格波動(dòng)，從而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格上漲預(yù)期。建議關(guān)注我國(guó)糧食種植產(chǎn)業(yè)鏈：北大荒、蘇墾農(nóng)發(fā)、金健米業(yè)等。關(guān)注上游種業(yè)公司：隆平高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)、銀荃高科、農(nóng)發(fā)種業(yè)等。

2)為應(yīng)對(duì)疫情影響，各國(guó)采取貨幣寬松政策，推升全球通脹預(yù)期，帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品等資產(chǎn)價(jià)格上漲。建議關(guān)注亞盛集團(tuán)、新農(nóng)開(kāi)發(fā)、新賽股份等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

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