格力上半年凈利下滑5成 空調行業長期仍看好

7月14日晚間，格力電器披露2020年上半年業績預告。業績預告顯示，格力電器上半年預計營業收入約為695億-725億元，同比下降26%-29%，2018年同期為983億元;預計實現凈利63億元-72億元，同比下降48%-54%，2018年同期為137億元。格力電器解釋稱，公司的主營業務主要為家用空調、暖通設備的研發、生產和銷售。今年上半年公司收入、利潤較上年同期明顯下降，主要原因是受新冠肺炎疫情影響，空調行業終端市場銷售、安裝活動受限，終端消費需求減弱。

業績連續兩季下滑

據了解，2020年“格力董明珠店”在全國范圍內推廣新零售模式，公司穩步推進銷售渠道和內部管理變革，繼續實施積極的促銷政策。上半年整體的業績下滑，可以說是一季度的延續。2020年一季度，格力電器實現營業收入203.96元，同比下滑49.70%;實現歸屬凈利潤15.58萬元，同比下滑72.53%。據悉，一季度經營活動產生的現金流量凈額由正轉負至-117.73億元，同比下降252.24%。格力電器稱，主要是銷售商品、提供勞務收到的現金減少所致。

據了解，2019年全年格力電器營業收入同比微增0.24%，歸屬凈利潤同比下滑5.75%。而在毛利率方面，格力電器也是連降。2017年至2019年，格力電器毛利率分別為32.86%、30.23%、27.58%。而在2020年第一季度，格力電器毛利率驟降至17.49%。

空調行業增速逐漸放緩

業內分析稱，近年來中國空調行業增速逐漸放緩，行業由增量市場進入存量市場。一方面，空調行業供給過剩。根據國家統計局公布的數據顯示，2019年我國空調產量為21866萬臺，超出銷量500萬臺，產銷率為97.9%，行業存在產能過剩問題。

另一方面，根據奧維云網公布的數據，截至2019年，中國空調市場保有量4.5億臺，預計中國空調更新換代比率為64.1%，存量市場成為拉動中國空調消費的主要動力。增量市場上，近年來中國空調百戶擁有量逐年上升，三四線城市的拉力逐漸減弱，增量市場空間有限。因此，我國空調行業已經進入存量市場。

在產能過剩，需求不足的背景下使得中國空調行業增速回調，2019年中國空調行業市場規模為1979億元，同比下降1.6%，自2017年增速下滑以來首次出現負增長。

空調行業長期仍看好

從長期的角度來看，不少業內人士表達了樂觀看法。“中國空調龍頭發展潛力值得期待”，華泰證券家電分析師林寰宇認為，一戶多機屬性下，空調行業發展潛力依然值得期待。根據日本統計局數據，2014年日本空調滲透率已經達到90%左右，保有量達到275.8臺/百戶，同時有19個行政區保有量已經超過300臺/百戶。對標日本，國內空調行業保有量仍有翻倍的提升空間，對未來空調行業長期內銷增長仍保持樂觀。

奶酪基金總經理莊宏東在接受采訪時表示，根據測算，未來兩三年新房空調安裝新增需求有望占空調總銷量的50%，如果加上農村的新增需求數據，占總銷量比例約在60%。無論是新增需求還是更新需求，空調品類從未來兩三年，甚至五年視角來看，成長性、穩定性都是非常好的，相關公司的業績有望大幅增長。（作者 袁嬋）