LPR連續三月未調整 專家：三季度企業貸款成本下行態勢不受影響

今日，人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。記者梳理發現，1年期LPR和5年期以上LPR均與上月持平，并連續三個月未調整。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受采訪時表示，二季度以來，LPR報價連續三個月保持不動，背后的主要原因是疫情高峰期過后，宏觀經濟轉入較快修復過程，工業生產持續加速，樓市、車市明顯回暖，二季度GDP同比如期轉正并略超市場預期。由此，包括超額流動性投放在內的一些危機應對措施逐步退出;MLF招標利率連續三個保持穩定，則顯示貨幣政策邊際寬松步伐暫緩。“近期LPR報價保持不動，也是這種貨幣政策節奏調整的一個具體體現。”

“近期央行開展逆回購和MLF操作時，政策利率均保持了穩定，市場利率中樞逐漸回升至政策利率附近。根據以往經驗，逆回購、尤其是MLF等政策利率不變，當月LPR報價大概率保持穩定。特別是在近期資金利率中樞上升，銀行邊際成本有所上行的情況下，預示著本月LPR報價將保持不變。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

談及LPR報價對企業貸款成本的影響，王青認為，當前銀行新發放貸款已全面轉向LPR定價，因此LPR報價走向不可避免地會對企業實際貸款利率產生一定影響。不過近期監管層已明確，今年金融系統要向實體經濟讓利1.5萬億，其中主要包括企業貸款利率下行在內的利率下行讓利規模要達到9300億。由此，近期LPR保持穩定，不會影響三季度企業貸款成本下行態勢。

“判斷下半年政策利率走向乃至整個貨幣政策方向，還需以宏觀經濟形勢及政策目標作為主要依據。”王青表示，下半年經濟修復勢頭有可能從二季度的超預期轉向弱于預期，需要宏觀政策保持高度靈活性，適度加大對沖力度。未來在進一步挖掘“直達”工具潛力、加大金融系統讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的重要傳導路徑。

溫彬認為，下階段，經濟恢復發展中仍面臨較多困難和挑戰，保住廣大中小微企業等市場主體、保就業、保民生等仍然是當前工作的重中之重。傳統的降準降息政策仍然有必要，下半年降準和降息仍然存在一定概率，以此引導銀行壓降點差，帶動社會融資成本下降。另外，要進一步加大力度發揮結構性貨幣政策作用，提高政策的直達性和精準度，并配合加強資金流向監管，規范治理資金空轉套利等行為，切實將寶貴的信貸資源用到所需領域，同時，提升金融風險防控能力，為經濟恢復發展提供穩定的金融支持環境。(記者 羅知之)