瑞幸門店出現訂單潮 股價暴跌機構股東被埋坑底

國貨之光、刷鍋水屆的卡麗熙、納斯達克泥石流、美利堅韭菜收割機——瑞幸咖啡成了當之無愧的流量王，從股價暴跌到門店爆單，24小時內席卷了全球的網絡社交圈。

針對2019世界燒錢大賽的無冕之王，中國證監會也發文，高度關注瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)財務造假事件，并對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。中國證監會將按照國際證券監管合作的有關安排，依法對相關情況進行核查，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護投資者權益。

股價暴跌到門店爆單

4月2日晚間，因公告披露2019年第二季度到第四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為22億元人民幣，瑞幸咖啡在美股開盤后觸發6次熔斷，收盤時跌幅達75.57%。

瑞幸咖啡的公開做假震驚了整個中美資本圈。4月3日，央視財經記者獨家探訪了瑞幸咖啡北京總部。瑞幸咖啡公關負責人表示，目前由于監管要求，瑞幸方面不做任何答復。

對于瑞幸股價暴跌，有人如此評價，曾經1.8折買瑞幸，現在1.8折也能買瑞幸。

今天上午，深圳、上海、北京、廣州等城市的瑞幸門店均出現訂單潮，門店人流明顯比平常增多，現場下單要等個半小時以上。在接近中午的時候，瑞幸APP和微信小程序均無法正常使用，直到14:39，瑞幸咖啡官博表示，“APP恢復了”。今天中午，瑞幸大股東、董事長陸正耀發朋友圈打雞血：今天更要元氣滿滿!小伙伴加油!

事實上，在1月31日，知名做空機構渾水表示收到了針對瑞幸的匿名做空報告，這份做空報告得出結論：瑞幸咖啡涉嫌財務造假，門店銷量、商品售價、廣告費用、其他產品的凈收入都被夸大，2019年第三季度瑞幸的門店營業利潤被夸大3.97億元。

對此，瑞幸在美國當地時間2月3日發布了簡短的反擊聲明，稱該報告毫無依據并且惡意解讀。而就在此后的2月4日，中金公司公開發表題為《匿名沽空指控缺乏有效證據》的關于瑞幸咖啡的研究報告，對渾水提出質疑，聲援瑞幸。此前摩根士丹利等多家機構也曾就瑞幸咖啡的財報發表點評表示看好。

據燃財經報道，本次負責在國內調查瑞幸咖啡的兩家公司分別為，匯生咨詢和久謙咨詢，而站在它們背后的對沖基金是渾水在中國的“合作伙伴”雪湖資本。

天眼查數據顯示，匯生咨詢的運營主體為匯生卓遠管理咨詢(北京)有限公司，該公司成立于2018年3月，注冊資本1000萬人民幣，由匯生咨詢(香港)有限公司全資持股。

久謙咨詢的運營主體則為久遠謙長(北京)管理咨詢有限公司，公司成立于2011年7月，注冊資本100萬人民幣，大股東為王素英，持股80%，二股東為尹昭漪，持股20%。

雪湖資本的運營主體為雪湖資本(香港)有限公司，并全資持股了北京雪湖銀杉投資咨詢有限公司、雪湖(天津)企業管理咨詢有限公司和北京雪湖管理咨詢有限公司三家企業。

多位從事中概股赴美上市保薦的投行人士表示，瑞幸在美股市場的震蕩對目前美國上市的中概股公司，尤其是本身就具有較大爭議的，將會帶來負面影響。

而早在做空報告公開后，美國就有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告其“作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法”，該項集體訴訟已于2月13日在紐約南區地方法院立案。律所表示，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，可以與律所聯系，首席原告的截止日期為2020年4月13日。

受瑞幸咖啡自爆財務丑聞的影響，同被陸正耀控制的神州租車今日開盤大跌，盤中一度跌幅近70%。新三板掛牌公司神州優車(838006)開盤即跌，最終以21.75%的跌幅收盤，股價創新低，市值也蒸發了75億。

背后的資本游戲

從瑞幸咖啡上市初期股權結構來看，神州系占主導。其中，陸正耀持股30.53%，為最大股東;創始人錢治亞持股19.68%。黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持股11.9%、6.75%。此后，在納斯達克由于股價表現亮眼，獲得投資機構熱捧。

Wind數據顯示，截至2019年12月31日，共有158家機構投資者持有瑞幸咖啡股票，相較2019年第三季度末新增64家機構進入場。在重倉瑞幸咖啡的基金中，不乏美洲基金(American Funds)、貝萊德(BlackRock)、先鋒集團(Vanguard)、富達國際(Fidelity International)等國際知名資管公司。

而作為國內基金的代表，從最早期就特別看好瑞幸的愉悅資本創始及執行合伙人劉二海公開表示，“我和錢治亞(瑞幸咖啡創始人兼CEO)一股股票都沒賣，舍不得。”不過在今年，劉二海及愉悅資本正在撤離瑞幸。自2月10日開始，瑞幸連續發布15條“超過5%披露”重要公告，涉及股東股權事宜。3月27日，瑞幸宣布任命兩名新的獨立董事，劉二海卸任審計委員會成員。

大鉦資本也于兩個月前剛剛減持瑞幸股份，成功套現。今年1月8日，瑞幸向SEC提交文件，申請后續發行1200萬股美國存托股票(ADS)，且擬發行4億美元2025年到期的可轉高級債券。大鉦資本當時減持瑞幸3840萬股，持股比例從14.06%下降至12.15%，套現2.3億美元。大鉦資本方面彼時回應稱，減持后已收回當初對瑞幸資本的投資成本。同時還稱，大鉦資本仍然是瑞幸咖啡最大的機構股東，并持續看好瑞幸的長期發展前景。

近期，黎輝與大鉦資本再拋售4400萬股瑞幸股票(ADS)，持股比例下降到8.59%。但剩余倉位此次暴跌仍難逃被埋命運。截至發稿，愉悅資本、大鉦資本方面暫未對瑞幸事件予以回應。

業內人士表示，此次瑞幸暴雷事件對正在募資的基金、籌備赴美上市的創業公司、以及已上市的中概股公司等，均造成惡劣的信譽影響，經此事件，投資人與機構應自省是否堅持價值投資，還是沉浸于炒作與造假的資本運作模式。