世行專家：全球貿(mào)易關(guān)系逐步正常化 亞太經(jīng)濟(jì)明年恢復(fù)可期

2020年年初，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情給東亞和太平洋地區(qū)帶來(lái)了十分嚴(yán)重的人員傷亡與經(jīng)濟(jì)損失。世界銀行6月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，該地區(qū)2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下降至0.5%，是1967年以來(lái)的最低增速。這一預(yù)測(cè)表明，新冠肺炎疫情大流行期間各國(guó)采取封控措施、融資條件收緊、出口大幅減少給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重影響。

為防止更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)減速情況發(fā)生，各國(guó)必須進(jìn)一步加強(qiáng)政策支持。盡管仍存在很大的不確定性，但隨著疫情逐漸消退、全球進(jìn)口需求恢復(fù)，以及地區(qū)資本流入正常化，東亞和太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速明年預(yù)計(jì)將回升。

前景展望

為應(yīng)對(duì)急速蔓延的新冠肺炎疫情，中國(guó)政府采取了極為嚴(yán)格的防控措施，導(dǎo)致今年2月份部分行業(yè)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎完全停止。據(jù)估計(jì)，一季度產(chǎn)出同比減少34%，是自1976年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮。3月初，隨著國(guó)內(nèi)封控措施逐漸放松，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開始恢復(fù)。截至4月，工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)，汽車銷售量出現(xiàn)了自2018年6月以來(lái)的首次增長(zhǎng)。

除中國(guó)外，亞太地區(qū)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況在3月份出現(xiàn)惡化，直至年中仍處于壓力之下。這反映了各國(guó)封控措施與來(lái)自世界其他地區(qū)負(fù)面溢出效應(yīng)的影響。在此情況下，該地區(qū)的主要經(jīng)濟(jì)體皆采取了大規(guī)模宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持，以減輕疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

在中國(guó)，央行提供了充足的流動(dòng)性支持，降準(zhǔn)降息，以扶持企業(yè)，防止市場(chǎng)拋售。主要財(cái)政政策措施包括緊急醫(yī)療支出、稅收減免、面向弱勢(shì)家庭的直接轉(zhuǎn)移支付，以及通過(guò)遞延納稅、發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券等方式促進(jìn)投資。這些措施的規(guī)模總計(jì)約相當(dāng)于中國(guó)GDP的5.4%。

在其他國(guó)家，也實(shí)行了一系列類似措施，包括下調(diào)政策利率，提供流動(dòng)性支持與信貸措施，啟動(dòng)各種資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃等。比如：馬來(lái)西亞和泰國(guó)都實(shí)施了經(jīng)濟(jì)支持計(jì)劃，規(guī)模分別相當(dāng)于其GDP的17%和13%;印尼和菲律賓宣布實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，規(guī)模分別相當(dāng)于其GDP的3%和5%左右。

世界銀行預(yù)計(jì)，東亞和太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在今年下半年逐步恢復(fù)，2021年經(jīng)濟(jì)增速將回升至6.6%，到2021年下半年，有望恢復(fù)到疫情前的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

中國(guó)2020年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將放慢至1%，較世行1月份預(yù)測(cè)值低4.9個(gè)百分點(diǎn)，是1976年以來(lái)的最低增速。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖深受疫情影響，不過(guò)其反彈勢(shì)頭很可能超過(guò)其趨勢(shì)增速，預(yù)計(jì)將在2021年達(dá)到6.9%。

除中國(guó)外，預(yù)計(jì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)將萎縮1.2%——這是自1998年亞洲金融危機(jī)以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但隨著疫情的逐漸消退，2021年地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速有望回升至5.4%。

存在風(fēng)險(xiǎn)

亞太地區(qū)在過(guò)去10年之所以生產(chǎn)力得到提升，主要原因在于吸引投資和發(fā)展供應(yīng)鏈，而疫情很可能會(huì)削減該地區(qū)的投資，削弱供應(yīng)鏈，從而降低其潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近年來(lái)，該地區(qū)人口結(jié)構(gòu)趨勢(shì)惡化，全要素生產(chǎn)率增速下跌，經(jīng)濟(jì)增速本已出現(xiàn)長(zhǎng)期下降趨勢(shì)，新冠疫情造成的廣泛負(fù)面影響無(wú)疑是“雪上加霜”。

不可否認(rèn)，目前仍然存在多重風(fēng)險(xiǎn)，其中主要風(fēng)險(xiǎn)有三：一是疫情持續(xù)時(shí)間超過(guò)預(yù)期;二是全球金融壓力升高的持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，從而造成資本進(jìn)一步外流;三是貿(mào)易緊張局勢(shì)再度升級(jí)導(dǎo)致全球貿(mào)易緊縮程度與持續(xù)時(shí)間比預(yù)期要更糟糕。一旦這些下行風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，該地區(qū)2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則有可能收縮1.9%，而2021年增速仍將低于趨勢(shì)。

與過(guò)去相比，東亞和太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)體顯然更有條件應(yīng)對(duì)此次危機(jī)。它們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)記錄良好，匯率具有更大的靈活性，具備更加穩(wěn)健的貨幣政策和更加審慎的財(cái)政政策框架。相較于其他新興市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，該地區(qū)借貸成本上升總體沒有那么明顯。

但該地區(qū)一些國(guó)家的外部脆弱性很可能放大外部沖擊帶來(lái)的影響。這些影響包括債務(wù)增加(如中國(guó)、老撾、馬來(lái)西亞、蒙古和越南)、巨額財(cái)政赤字(如老撾、越南)、嚴(yán)重依賴不穩(wěn)定的資本流動(dòng)(如柬埔寨、印尼)，以及外國(guó)持有的大量國(guó)內(nèi)債權(quán)(如印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó))。這些國(guó)家要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，就必須解決當(dāng)前面臨的債務(wù)問題，避免過(guò)度舉債。

當(dāng)然，盡管面臨新的挑戰(zhàn)，形勢(shì)也并非一片黯淡。從樂觀角度考慮，全球貿(mào)易關(guān)系仍有可能逐步正常化，且該地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體所實(shí)施的疫情防控措施和經(jīng)濟(jì)政策支持措施的效果可能超過(guò)預(yù)期，從而引導(dǎo)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)恢復(fù)。(作者 E. Vashakmadze)