八成利潤同比雙位數(shù)增長 “銀行股正值戰(zhàn)略配置時”成機構(gòu)共識

八成上市銀行實現(xiàn)2019年凈利潤同比雙位數(shù)增長，與資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善形成鮮明對比的是，逾七成上市銀行股價低于凈資產(chǎn)處于“破凈”狀態(tài)。

正因如此，“銀行股正值戰(zhàn)略配置時”成為機構(gòu)共識。

本周以來，銀行板塊全面啟動，整體漲幅位居申萬一級行業(yè)前列。19只銀行股連漲天數(shù)達到3天及以上，上海銀行股價連續(xù)上漲天數(shù)居首，為5天，此外，包括寧波銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行等在內(nèi)的18只銀行股股價連續(xù)上漲天數(shù)則均為3天。

在華泰證券研究員沈娟眼中，“政策發(fā)力+基本面企穩(wěn)+估值低位+股息率高+資金驅(qū)動，打開了銀行板塊的向上空間。”

的確，已公布業(yè)績的上市銀行2019年均收益良好。截至3月26日，25家已公布2019年年報業(yè)績或業(yè)績快報的上市銀行中，共有20家銀行2019年凈利潤同比增長達兩位數(shù)，占比80%。寧波銀行、常熟銀行、成都銀行、江陰銀行、青農(nóng)商行等5家銀行2019年凈利潤同比增長暫居前列。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認(rèn)為，2019年國內(nèi)商業(yè)銀行整體情況將超預(yù)期，單季度平均盈利水平與上年同期相比再上一個臺階。主要有三大因素：一是復(fù)雜多變的外部環(huán)境疊加中小銀行風(fēng)險事件的爆發(fā)，使得監(jiān)管引導(dǎo)銀行業(yè)進一步回歸本源，促進銀行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化;二是貨幣政策更趨前瞻性、靈活性，流動性合理充裕下銀行業(yè)負(fù)債成本有所下降，帶來凈息差回暖超預(yù)期;三是嚴(yán)監(jiān)管的政策方向盡管保持不變，但執(zhí)行更趨彈性化，給商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定帶來一定的支撐。

在高盈利的背景下，銀行股還擁有較低的估值。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至3月26日，27只銀行股最新市凈率不足1倍，占全部銀行股的比例為75%。華夏銀行、北京銀行、民生銀行、交通銀行最新市凈率均低于0.6倍。

天風(fēng)證券分析師廖志明指出，近期因海外股市大幅下跌，導(dǎo)致外資持倉較多的銀行股回調(diào)較大，當(dāng)前PB估值處于歷史最低位，已反映較為悲觀的預(yù)期。隨著國內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，逆周期政策力度加大，存款成本下降可期，催化銀行股估值修復(fù)。

而為了增強市場信心，維護股價穩(wěn)定，上市銀行董監(jiān)高用真金白銀“穩(wěn)軍心”。本周以來的4個交易日，興業(yè)銀行、招商銀行、杭州銀行等3家上市銀行董監(jiān)高在二級市場進行25筆增持交易，合計增持股份數(shù)量220.98萬股，變動部分參考市值達4033.43萬元。

華泰證券研究員沈娟表示，長期來看，居民財富轉(zhuǎn)移至資本市場，機構(gòu)資金、外資持續(xù)入場，長期資金偏愛有三高特征(高穩(wěn)定度、高股息、高流動性)的銀行股，在創(chuàng)業(yè)板、基建等發(fā)生輪動后，銀行股有望補漲。