收購GAP成“燙手山芋”，寶尊電商虧損加劇

傳統電商代運營龍頭，正步入虧損深水區。

國內最大的電商代運營公司寶尊電商發布2022年財報顯示，公司營業收入84.01億元，同比下降10.60%；凈虧損6.53億元，虧損同比擴大197.18%，2021年同期凈虧損為2.2億元。

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這已是寶尊電商連續兩年虧損，且在收入下降的同時，虧損額度變成上一年的近3倍。

在代運營行業不景氣及持續虧損的壓力下，寶尊電商也積極尋求轉型。就在財報發布的前一個月，公司宣布完成對蓋璞（上海）商業有限公司的收購，全面負責美國服裝品牌Gap在中國內地、中國香港和中國澳門地區的業務。

在業界看來，寶尊電商對于Gap的收購，是其轉型的關鍵一筆，意味著公司需要從線上運營參與到線下實體業務的經營中，這顯然又是另一項挑戰。

是什么導致寶尊電商在2022年虧損加劇？對Gap上海公司的收購，究竟是撿漏的香餑餑還是燙手山芋？而線上線下結合的轉型，又能否給寶尊帶來新的轉機？

01 虧損加劇的背后

逼近千億的GMV，都不能挽救寶尊電商的業績下滑。

2022年，寶尊電商GMV超過842億元，同比增長18.6%，與此形成反差的是營收和利潤雙跌。

這一年，寶尊實現營收84億元，同比下降10.6%，歸屬于上市公司股東凈虧損6.53億元，虧損同比擴大197.18%。

寶尊電商主營業務收入分為兩大類：產品銷售收入（需要先買斷商品再銷售）和服務收入（不用買斷商品），而產品銷售收入的大幅下降，是營收下降的主要原因所在。

財報顯示，2022年公司產品銷售收入26.44億元，大幅下降了32%。公司運營范圍內所有品類銷售收入都在下降，其中核心品類小家電、電子產品、美容化妝品的銷售收入分別下降了28%、59%和14%。

在銷售收入大幅下降的情況下，2022年，寶尊產品銷售收入占比從2021年的41%下降至32%。

實際上，寶尊電商產品銷售收入占比一直在持續下降中，從2013年高達84%不斷下降至2022年的32%。