世界新資訊：報告顯示家族企業回報率超過非家族企業 兩者差距300個基點

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3月21日，瑞信發布《家族1000報告：家族價值觀和價值創造》（以下簡稱"報告"）發現，在各個地區，家族企業都能創造高于非家族企業的回報率。2006年迄今，投資家族企業的年化回報率要比非家族企業高出300個基點。相比之下，亞太地區(除日本以外)的家族企業，在此期間錄得每年平均330個基點的超額回報。

"家族企業是上市股票的重要組成部分，對家族企業的了解可以加深對股票投資機會的了解。在各個地區，家族企業的資本回報率都比非家族企業高出1.5%至2.0%，這表明家族企業能夠持續穩定地創造卓越價值。"瑞信歐洲、中東和非洲地區首席投資總監及全球經濟與研究部主管Nannette Hechler-Fayd"herbe表示。

報告分析，雖然家族企業在研發投入方面更為保守，但有證據表明，相比非家族企業，家族企業能夠更有效地將創新理念轉化為能夠創造利潤的價值主張。

根據對《家族 1000》樣本企業的分析，家族企業的研發（R&D）支出要低于非家族企業。雖然在研發支出或"創新投入"方面更為保守，但家族企業的員工任職時間更長，社會關系資本更深厚，運營效率更高，賦予了企業更強大的人力資本，因此在"創新產出"方面表現更優秀 。

瑞信歐洲、中東和非洲證券研究部董事總經理兼全球產品管理負責人Richard Kersley指出："有證據顯示，雖然家族企業在研發支出方面更為保守，但將創新投入轉化為創新成果的能力要更強。展望未來，脫碳將成為獨角獸企業發展所沿循的一條共同主線，并且其重要性將會不斷增強。"

2022年，隨著債券收益率持續走高， "質量風格" （或 "質量因子" ）遭受重創，家族企業投資回報率下滑近700個基點。瑞信研究院方面認為，2021年股市在大型科技公司引領下高歌猛進，2022年下跌只是快速上漲后的回調，是相對表現向長期趨勢水平的回歸。從目前來看，2023年似乎已經恢復長期上升趨勢。

有意思的是，報告發現，家族初代成員所領導的企業表現要更出色，這時的企業正處于創業早期階段，因此增長也更快。

據介紹，瑞信利用"家族1000"數據集，樣本庫選取來自美洲、歐洲和亞太地區（亞太區）的1000家大型家族企業。在樣本庫選取的家族企業中，有151家來自中國內地（總市值1.03萬億美元），另有66家來自中國香港地區（總市值3971.5億美元）。