玉米2009合約放量創出階段性新高 單日漲幅達0.74%

上周一(3月30日)，玉米2009合約放量上漲至2062元/噸，創出階段性新高。本周三，玉米2009合約結束前幾日的連續下跌走勢，放量上漲，單日漲幅達0.74%。

現貨價格穩步上漲，庫存持續走高

2020年3月以來，全國玉米平均收購價穩步上漲，由3月2日的1859.67元/噸上漲到4月8日的1931.48元/噸，4月8日較前一日有小幅下跌。

截至3月30日，北方港口庫存為338.70萬噸，近期北方港口貿易商建庫意愿明顯，自3月以來北方港口庫存持續增加，較2月底的176.50萬噸的庫存，增幅達80%。

預計2019/2020年度供需缺口進一步擴大

玉米市場自2016年開始實施市場化加補貼流通新機制，各省份對玉米生產者補貼是逐年下降的;同時，對大豆生產者補貼是逐年提升的。差異化的補貼，刺激了大豆種植面積的增加和玉米種植面積的下降。

根據國家統計局數據顯示，玉米的種植面積從2016年開始逐年下降，由66266萬畝下降到2019年的61926萬畝，降幅達7.5%;總產量從2016年到2018年連續三年下滑，2019年總產量的上漲得益于單位面積產量的提升。

自2016年開始，玉米產不足需，期末庫存逐年下滑。在玉米供給側改革繼續推行的基礎上，市場預計2019/2020年度供需缺口進一步擴大。

下游需求預期回暖

玉米需求主要體現在飼料需求上，占比約62%;工業需求位居第二位，占比約28%。工業需求基本是“622格局”，約60%是淀粉加工，約20%是酒精加工，約20%是酸類加工。相比往年，2020年酒精需求會提高，但影響有限。

飼料消費中，豬飼料消費占比約50%，禽類消費占比約40%，牛羊兔子類消費占比約10%。2020年，相較豬飼料需求而言，禽類和牛羊兔子類消費預期較為穩定。

2018年8月份非洲豬瘟疫情在東北最先出現，2019年2月份開始，逐步向南方擴散，特別是到了2019年5月份，兩廣地區遭受大面積沖擊，之后再到云貴川渝地區，疫情全國性擴散形勢嚴峻，生豬及能繁母豬存欄大幅下降，生豬養殖市場中小散戶加速淘汰。

從絕對數上看，根據中國政府網數據，2019年11月的生豬存欄量為19457萬頭，相對于豬瘟大規模暴發前的32000萬頭的均數，降幅達40%;2020年2月的能繁衍母豬存欄量為2105萬頭，相對于非洲豬瘟發生前平均3200萬頭的存欄量，降幅34%以上。

從農業農村部公布的環比數據看，全國能繁衍母豬存欄量連續5個月回升。受高養殖利潤的推動，在養殖行業恢復的大背景下，加上今年對生豬養殖政策扶持力度比較大，對生豬遠期需求大增預期成為了市場的共識。

總的來看， 即使當前玉米下游需求無亮點，但考慮未來供應缺口擴大的預期，疊加生豬飼料需求回暖預期，操縱上建議尋找中長期做多機會。(作者單位：徽商期貨)

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