受益5G新基建 通信電源產品訂單超預期

4月8日，中恒電氣發布公告，公司與寧德智享、上海鈞豐、寧德時代、上海云鑫、上海拓敏共同簽署了增資協議，擬以現金方式出資2億元，認購寧德智享新增注冊資本156.8628萬元;此外，公司與寧德智享就共同研發及采購新一代智能換電柜產品事項簽署了合作框架協議，進軍兩輪車換電領域。

中恒電氣圍繞電力信息化與電力電子兩大產業板塊深耕多年。近年來，公司繼續落實能源互聯網戰略，持續加碼研發投入，在5G網絡和充電運營方面保持行業領先優勢。

受益5G新基建

通信電源產品訂單超預期

中恒電氣從三年前已經開始5G通信電源的研發工作，針對5G供電的特點等開發和優化了面向微基站、宏站到數據中心的一系列產品和解決方案。公開資料顯示，2019年上半年，中恒電氣研發投入達4913.58萬元，同比增加34.73%;2018年度公司研發支出總額9901萬元，較上年同期增加2.00%，研發支出占2018年營業收入的比例為10.06%。

3月31日，中恒電氣以份額第一且非最低價中標“中國移動2020-2021年組合式開關電源產品集中采購項目”，中標份額達40%(公司投標報價為3.62億元)。中恒電氣方面表示，今年運營商招標很多時候采取最優方案中標的形式，對價格的評估分值占比降低，有利于公司的研發投入產出比。

除此之外，互動易平臺信息顯示，截至2020年3月24日，中恒電氣通信電源產品一季度新增訂單量已超過去年。

深度合作寧德智享

兩輪車換電領域空間廣闊

3月26日，中恒電氣在投資者關系活動中透露，公司在共享單車電動化領域做相應的技術儲備。據悉，此次投資的寧德智享為2019年哈啰出行、寧德時代與螞蟻金服共同出資成立，主營兩輪助力車換電業務。截至2019年底，寧德智享實收資本為10億元。

根據合作框架協議，中恒電氣及其關聯方愿與寧德智享及其關聯方共同研發適用于寧德智享換電業務的新一代智能換電柜產品，并持續進行更新迭代。中恒電氣作為供應商獲得寧德智享對新一代智能換電柜產品的優先采購權及優先合作研發權。

中恒電氣方面表示，公司在兩輪助力車換電領域的產品拓展，將對現有的儲能、充電樁以及能源互聯網業務的市場拓展帶來積極影響。

中泰證券在研報中指出，當前共享助力單車主要采取換電模式解決續航問題，換電模式在時間、靈活性、安全性等方面優勢凸顯。整體來看，國內換電柜需求量有望接近100萬個，按照單價1.5萬元測算，對應市場空間有望達150億元。考慮到哈啰出行在共享助力車領域的發展前景以及換電柜行業的潛在空間，未來幾年公司新業務帶來的業績彈性有望持續超預期。