“蹺蹺板”效應明顯 A股表現出較強結構性機會

4月8日，A股三大股指小幅低開，全天以平臺震蕩為主，截至收盤，上證指數報2815.37點，微跌0.19%，深證成指和創業板指也紛紛走低，跌幅分別為0.41%和0.25%。滬深兩市成交額為6740.2億元，較上一交易日有所萎縮。

不難發現，上周以來，全球股市波動率逐漸下降，當前均處于超跌反彈的過程中，流動性沖擊正在解除。業內人士提示，從中期來看，疫情導致全球需求走弱、信用風險上升，A股仍存在整固壓力。但是，若考慮到當前權重板塊的估值已接近歷史底部，指數整體下行空間相當有限。

雖然指數在周二高開高走留下跳空缺口，市場對缺口總會產生心理預期，但是由于當前市場整體依然是平臺震蕩盤整的主基調，板塊個股仍以輪動反彈的形式展開，從目前流動性大幅寬松，以及外圍市場開始走穩的情況來看，A股整體所處的環境依然有利。今日是典型普漲后的分化行情，在源達投顧看來，這說明場內主力資金還沒有形成明確的主攻方向，還是在根據消息面的變化而動，“蹺蹺板”效應明顯。

的確，在夯實底部區間之際，A股表現出較強的結構性機會，正如中庚基金首席投資官丘棟榮所說，“從自下而上的角度看，當前有足夠多的機會可供選擇。”

對于投資者而言，一方面要有耐心有信心面對當前的震蕩式反彈;另一方面，也需要在不確定因素猶存的大背景下捕捉到三大相對確定性機會：

其一，逆周期調節下，景氣度回升。例如以5G為首的新基建行業，以及消費刺激的新能源汽車等相關行業。東吳證券認為，新基建是帶動有效投資的“關鍵投入”、釋放經濟活力的“強勁引擎”、實現技術創新的“有效路徑”更是推動高質量發展的重要支撐。政策持續推動產業加速、運營商招標陸續啟動，天時地利人和，科技新基建景氣度確定向上。

其二，較強估值優勢品種。經過前期持續調整后，部分板塊估值已經處于歷史低位，隨著股指企穩反彈，估值修復的概率也相對較大。巨豐投顧指出，上周以來，外資呈現階段性凈流入，也表明風險偏好有所回升，這對于低估值品種也是利好。

其三，超跌科技股卷土重來。單從4月8日來看，2148只個股逆市上漲，95只個股以漲停價報收，橫空出世的RCS概念股帶領科技股打了一場漂亮的翻身仗，漲停股中科技股占比近三成。

事實上，前期風險偏好驟然降溫令科技股經歷一輪洗禮，當消費龍頭股再度成為公募基金經理關注的重點，科技股癡迷者有點坐不住了。進入4月份，伴隨A股的企穩反彈，以電子、計算機為代表的科技股得以修復，電子板塊以期間累計漲幅9.70%的成績位列28類申萬一級行業榜首，令不少參與者都認為“最壞的情況可能已經結束。”

長城基金量化與指數投資部總經理雷俊認為，市場近期的熱點將以科技股為主。從ETF的資金動向來看，近期寬基類ETF、科技類ETF受到抄底資金的關注，呈現大幅流入趨勢。投資者們可以關注泛科技的寬基指數，例如創業板指數，用分散投資的方式來規避短期主題的波動，從而把握科技股的大趨勢。