新基建引領新成長 風電板塊性價比高

投資要點：

光伏：國內裝機需求有保障，海外需求有望逐步復蘇。國內來看，二季度國內630搶裝支撐行業需求，同時今年光伏可用新增消納空間超預期，為國內裝機快增提供有力保障。海外方面，國外疫情仍有不明朗因素，海外光伏需求存在不確定性，但相信隨著歐洲、日韓等地區疫情防控形勢向好，裝機量恢復增長可期。同時，疫情以來光伏產業鏈價格大幅下跌，光伏在全球的平價范圍將擴大，有利于刺激海外的裝機需求。當前板塊估值不高，可積極關注龍頭公司隆基股份、通威股份和福萊特。

風電：行業搶裝繼續，板塊性價比高。首先，2019年的風機招標量創歷史新高;其次，今年全國風電投資紅色預警全面解禁，風電消納狀況明顯改善;再者，今年可用的風電新增消納空間為36.65GW，為風電新增裝機量提供保障。因此，在國補即將退出的背景下，風電今年將進入搶裝階段，行業景氣度高，相關公司業績有望大幅增長。同時，板塊當前動態PE處于過去十年的歷史底部，性價比高。

工控：新老基建推進利好項目型自動化市場恢復。一方面，在外需面臨壓力的情況下，工控OEM自動化市場后續增速情況具有不確定性。若海外疫情控制情況較好，海外需求恢復，國際貿易環境向好，則OEM市場將逐步恢復。另一方面，新老基建的推進將是穩定經濟的重要力量，相應的自動化項目批復有望加快。由于這部分項目具有政策導向的內需性質，不受海外疫情影響，對應的項目型自動化市場在下半年有望逐步恢復。工控板塊建議關注匯川技術、宏發股份。

電力設備：特高壓項目加速推進，國網上調計劃投資金額。特高壓建設具有產業鏈長、經濟帶動力強等特點，有利于擴大就業規模，拉動經濟增長。特高壓作為“新基建”的重要方向之一，今年將成為國網的建設重點，有望為部分電力設備帶來需求增量，相關公司業績快速增長可期。同時，今年國網計劃投資金額上調，有利于行業整體景氣度提升。