上海國企改革再添新案例 蘭生股份擬收購優質會展資產

近日，上海國企改革再添新案例。蘭生股份發布重組公告稱，擬將蘭生輕工51%股權置換出去，同時將東浩蘭生集團持有的會展集團置入上市公司。

本次交易對于上海市國企國資改革和上市公司業務轉型都具有重要意義。

上海國企改革一直走在全國前面。自2013年12月發布“上海國資國企改革20條”以來，上海市深化國企改革已經走過了6個年頭。2019年9月，上海制定實施了《上海市開展區域性國資國企綜合改革試驗的實施方案》(以下簡稱方案)，明確了未來三年的發展目標和任務舉措，方案中指出，到2022年基本完成競爭類企業整體上市或核心業務資產上市，將一批企業集團打造成為具有國際影響力或領先國內同行業的知名品牌。

國企改革“先發之聲”再拔頭籌

2019年堪稱上海新一輪國資國企改革全面啟動之年。去年9月，東浩蘭生集團率先行動，旗下上市公司蘭生股份籌劃重大資產重組并公布了重組預案，預案顯示，蘭生股份擬以蘭生輕工51%股權與東浩蘭生集團持有的會展集團100%股權的等值部分進行置換。差額部分通過向東浩蘭生集團發行股份及支付現金的方式補足。本次交易完成后，會展集團成為上市公司子公司，東浩蘭生集團通過此舉將實現其核心會展資產整體上市。借此，國企改革先發之聲再次拔得頭籌。

公開信息顯示，東浩蘭生集團是中國大型現代服務業國有骨干企業集團。位列2019中國企業500強125位，服務業500強53位。2018年集團營業收入達1543億元。東浩蘭生集團擁有人力資源服務、會展賽事服務和國際貿易服務三大核心業務。

東浩蘭生集團被譽為上海市貫徹深化國企改革的先發之聲。2013年12月，上海市率先響應中央在十八屆三中全會提出的深化改革決議，發布“上海國企改革20條”，次日上海市國資委宣布東浩集團和蘭生集團聯合重組，上海東浩蘭生國際服務貿易(集團)有限公司掛牌成立。2017年5月更名為東浩蘭生(集團)有限公司，即東浩蘭生集團。在當時，東浩蘭生的重組是上海國資探索產業類投資公司創新轉型的一次重要嘗試，也是貫徹落實“上海國企改革20條”的重要實踐。

置入資產盈利能力可期

近日，蘭生股份公告的并購草案顯示，擬置出資產為蘭生輕工，蘭生輕工以自營和代理進出口貿易為主，盈利主要來源于獲取進出口貿易差價和收取代理傭金。近兩年及一期，受我國進出口金額增速下滑及貿易環境惡化等因素影響，蘭生輕工經營業績增長緩慢，歸屬于母公司的凈利潤呈下降趨勢，分別為2329.16萬元、2262.01萬元及971.41萬元。蘭生輕工毛利率較為穩定，但整體偏低，分別為5.78%、5.09%和5.19%。

根據草案，擬置入資產為會展集團，主要從事會展組織、展館運營及展覽工程、展覽運輸、展覽廣告等配套會展服務三大板塊業務，按照集團化經營方式，涉足會展行業產業鏈多個環節，主承辦展會規模位列國內前列，系上海市會展行業龍頭企業。

此外，擬置入資產的營業收入主要來源于主營業務收入，2017年、2018年、2019年1月-10月營業收入分別為12.31億元、15.91億元和14.34億元，凈利潤分別為1.49億元、1.54億元、1.12億元，主營業務綜合毛利率分別為16.32%、22.44%和20.19%。

根據蘭生股份與東浩蘭生集團簽訂的《業績承諾補償協議》，2020年-2022年的承諾業績分別為扣非凈利潤不低于7789.59萬元、1.09億元以及1.28億元。計算可知，2021年度與2022年度凈利潤分別同比增長39.5%與17.4%。

相關人士認為，本次交易積極響應上海市國企綜合改革的要求，進一步做強、做優、做大、做實上市公司業務，有利于推動上市公司實現高質量發展，實現國有資產的保值、增值。同時，優質會展資產注入將有效提升上市公司的資產質量，將有利于提升上市公司的盈利能力。