今年20多家港股公司開展“分拆上市” 受生物醫藥公司青睞

2020年以來，分拆上市儼然已成為香港上市公司的一股趨勢。就連京東在港交所遞表時，一開始就申請旗下子公司分拆上市的豁免。

分拆上市(spin-off)，是指香港上市公司將其上市范圍內的部分資產或業務分拆，在各交易所作獨立上市。根據不完全統計，截至目前，今年至少有23家香港上市公司展開了分拆子公司上市的行動，其中有5家子公司已成功完成上市。分拆上市的地點也更多了，除了港交所本身外，不少去A股(主板、創業板和科創板)，部分公司也會選擇美國納斯達克、印度、泰國等其他海外證券交易所。

分拆上市的好處

第一，分拆子公司上市，每分拆一個子公司，就意味著多一個融資平臺，有助于母公司緩解財務壓力;

第二，有助于母公司理順業務架構，進一步聚焦主業;

第三，分拆上市的子公司，盈利能力一般較強，一旦得到資本市場認可，有助于提升母公司的估值;

第四，子公司獨立上市，母公司可以通過二級市場增持、減持進行資本運作;

第五，子公司獨立上市，特別是分拆到不同資本市場上市，一定程度上可分散風險。

第一，擁有自己的融資平臺，拓寬融資渠道，可降低對母公司的依賴;

其二，直接對接資本市場，降低信息不對稱性，獲得更為合理的估值;

第三，獨立上市，有助于子公司建立自己的品牌效應;

第四，有助于子公司的管理層提高積極性，實現向股東的角色轉換，促進子公司的長期發展。

房地產企業分拆物業公司上市，估值立漲10倍

分拆上市，對于房地產企業、科技公司、生物醫藥公司來說，都是熱門的選擇。

特別對于房地產企業，分拆物業管理板塊上市，可以利用其輕資產、低負債、現金流充裕的特點，拓寬融資渠道。傳統的房地產企業，絕大多數是重資產路線，不太受資本市場待見;而物管理，都是輕資產模式，有穩定、持續的現金流，更受資本市場追捧。目前香港房地產板塊的市盈率，經常在3-5倍左右，而物業板塊的市盈率高達30倍左右，一旦物業板塊拆分上市，估值立即上漲10倍。

復星國際(00656)，最近幾年在不斷分拆…

2014年分拆海南礦業在上交所上市;

2017年分拆醫療器械企業復銳醫療科技(2.72,-0.04,-1.45%)(01696)在港交所上市;

2018年分拆旗下的綜合旅游集團復星旅游文化(7.24,-0.18,-2.43%)(01696)在港交所;

2019年分拆未盈利的生物科技公司復宏漢霖(02696)在港交所上市;

2020年擬分拆注射劑藥品生產企業Gland Pharma在印度、孟買證券交易所上市。