CPP鍍鋁膜：一季度偏弱震蕩 二季度窄幅調(diào)整

導(dǎo)語

【資料圖】

2023年一季度CPP鍍鋁膜市場交投清淡，基材價(jià)格區(qū)間內(nèi)偏弱波動(dòng)，膜廠訂單清淡，開工略低。二季度好轉(zhuǎn)預(yù)期不強(qiáng)，預(yù)計(jì)跟隨基材價(jià)格窄幅調(diào)整為主。

一季度CPP鍍鋁膜價(jià)格偏弱震蕩

2023年一季度原料聚丙烯市場偏低位運(yùn)行，對(duì)下游CPP及鍍鋁膜市場成本支撐不足；下游需求較為平淡，膜廠出貨不暢。市場整體偏空氛圍圍繞，市場人士心態(tài)受挫，CPP鍍鋁膜市場偏弱震蕩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度CPP鍍鋁膜華東市場價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在11600-12600元/噸，均價(jià)在12059元/噸，較2022年一季度均價(jià)跌1311元/噸，跌幅在9.81%；較2022年四季度均價(jià)跌116元/噸，跌幅在0.95%。

基材價(jià)格弱勢調(diào)整，對(duì)CPP鍍鋁膜成本支撐有限

2023年一季度CPP鍍鋁基材價(jià)格弱勢調(diào)整，整體運(yùn)行區(qū)間在9800-10800元/噸，均價(jià)在10291元/噸，較2022年四季度均價(jià)下跌190元/噸，跌幅在1.81%；較2022年一季度均價(jià)下跌1143元/噸，跌幅在10%。基材價(jià)格對(duì)鍍鋁膜成本支撐有限，挫傷膜市交投氛圍及業(yè)者信心，市場人士多持看空心態(tài)，新單成交欠佳。

市場交投不暢，膜廠開工不足

2023年一季度鍍鋁膜市場交投氣氛清淡，新單成交不暢。春節(jié)后膜廠雖陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工負(fù)荷率抬升至43%附近，但較2022年仍有明顯下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度鍍鋁膜市場平均開工負(fù)荷率在34.78%，較2022年一季度平均開工負(fù)荷下降7.93個(gè)百分點(diǎn)，較2022年四季度平均開工負(fù)荷率下降17.26個(gè)百分點(diǎn)。開工偏低的主要原因一方面是1月末適逢春節(jié)假期，膜廠停機(jī)休假，開工負(fù)荷率降低；另一方面是下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，膜廠訂單清淡，開工積極性不高，部分膜廠按單生產(chǎn)，整體開工不足。

CPP鍍鋁膜廠維持小幅盈利狀態(tài)

一季度CPP鍍鋁膜生產(chǎn)企業(yè)維持盈利狀態(tài)，平均利潤水平在368元/噸，較2022年一季度平均利潤水平下跌168元/噸，跌幅在31.34%；較2022年四季度平均利潤水平漲74元/噸，漲幅在25.17%。利潤率來看，2023年一季度CPP鍍鋁膜利潤率在3.05%，較2022年一季度利潤率下跌0.96個(gè)百分點(diǎn)；較2022年四季度利潤率提升0.64個(gè)百分點(diǎn)。2023年一季度CPP膜企盈利水平雖較2022年四季度有所提升，但基本維持在300-500元/噸區(qū)間波動(dòng)，盈利空間仍然有限。較低利潤水平也給予CPP鍍鋁膜價(jià)格一定底部支撐，鍍鋁膜廠讓利空間有限。

二季度好轉(zhuǎn)預(yù)期不強(qiáng)，CPP鍍鋁膜或跟隨基材調(diào)整節(jié)奏窄幅波動(dòng)

供需面：2023年二季度CPP鍍鋁膜廠暫無新線投產(chǎn)及檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)開工平穩(wěn)為主，維持在4-5成，膜廠按單生產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)仍然寬松。但需求端仍無較大改善預(yù)期，下游工廠庫存消化較為緩慢，備貨需求不強(qiáng)，維持小單剛需拿貨節(jié)奏為主。市場人士對(duì)后市信心不足，多數(shù)仍持看空心態(tài)，市場交投熱度難以提振。綜合來看，鍍鋁膜市場供需矛盾仍存，對(duì)鍍鋁膜市場仍是產(chǎn)生下行壓力。

成本面：二季度CPP市場供需矛盾難以緩解，鍍鋁基材價(jià)格易跌難漲。但考慮到CPP膜廠長期低利潤運(yùn)營下壓力較大，對(duì)膜價(jià)底部支撐尚存，故繼續(xù)走低空間不大。預(yù)計(jì)二季度CPP鍍鋁基材價(jià)格維持偏低位窄幅弱調(diào)為主，不排除跟隨原料變動(dòng)或投機(jī)性需求釋放帶動(dòng)下小幅走高的可能，對(duì)鍍鋁膜指引有限。

綜合成本及供需面來看，二季度CPP鍍鋁膜市場仍是偏空氛圍圍繞，但鍍鋁膜廠繼續(xù)讓利空間有限，CPP鍍鋁膜價(jià)格暫無較大下跌擔(dān)憂，整體跟隨基材價(jià)格調(diào)整節(jié)奏窄幅波動(dòng)為主，CPP鍍鋁膜華東市場價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在11500-12600元/噸。