片仔癀延續上漲趨勢 盤中股價創歷史新高

今日，片仔癀延續上漲趨勢，盤中股價創歷史新高，最新市值超2500億元。

6月22日，“藥中茅臺”片仔癀盤中大漲超6%最高報430.33元/股，創歷史新高，截至收盤，總市值為2596億元。自3月9日以來，其股價就接連上漲，累計漲幅超67%。

消息面上，據媒體報道，有消費者反映，現在買590元一粒的片仔癀也和買茅臺一樣，線下購買需要提前排隊且每人限購2粒。在線上電商平臺上，片仔癀也難尋蹤影，有一家藥房顯示2盒裝、3盒裝與5盒裝均為缺貨狀態，且1粒片仔癀價格不止590元，而是950元。

片仔癀的價格不斷上漲與其原材料成本高昂有一定關系。據了解，片仔癀的成份包括牛黃、麝香、三七、蛇膽。

有業內人士稱，其中麝香占到總成本的55%，而麝香是一種名貴的藥材并且十分稀缺。據數據顯示，目前我國每年的麝香產量約為500kg，但需求量大約在1000kg上，供不應求導致天然麝香的價格持續走高。

而且片仔癀是國家絕密配方，國內絕密級配方僅有片仔癀和云南白藥兩家。這也就不難理解片仔癀價格的“爆炒”。

但片仔癀的主要功效為清熱解毒、涼血化瘀、消腫止痛，用于熱毒血瘀所致的癰疽疔瘡、跌打損傷等癥，近年來，卻被冠之以“神藥”之稱，還有可用于治療中晚期肝癌的傳聞。

在此背景下，近三年片仔癀的營收與業績節節攀升，從營收來看，由2018年的47.66億元增長至2020年的65.11億元;歸屬凈利潤由2018年的11.43億元增長至2020年的16.72億元。

但公司的業績增速明顯放緩，據數據顯示，2018-2020年營收的同比增幅分別為28.33%、20.06%、13.78%;凈利潤同比增幅分別為41.62%、20.25%、21.62%。

此外，片仔癀的營收與凈利潤和其最大的競爭對手云南白藥相比相差甚遠，2018-2020年云南白藥的營收分別為270.2億元、296.6億元、327.4億元，歸屬凈利潤為34.94億元、41.84億元、55.16億元。

據了解，片仔癀的主營產品包括醫藥流通、醫藥制造、食品等。其中醫藥流通與醫藥制造為營收的主要來源，這兩項業務在2020年占營收的比例為超85%。

不僅如此，片仔癀的盈利能力持續下滑。醫藥流通的毛利率從2018年的9.74%已下滑至2020年的8.86%;醫藥制造中營收的主要貢獻肝病用藥的毛利率也由2018年的83.02%降至2020年的81.95%。

值得一提的是，片仔癀處于技術密集型的中藥行業，研發費用卻連年下降，與之相對應的是公司的銷售費用逐年增長。如2020年公司的研發費用為9755萬元，不足銷售費用的六分之一，銷售費用為6.47億元。