鋁、鋅期權成功上市 將增強有色企業競爭力

8月10日，鋁、鋅期權成功上市。上市當天，鋁期權成交2665手，持倉2006手，成交額為282.66萬元，鋅期權成交4793手，持倉2410手，成交額為787.3萬元。業內人士表示，鋁期權、鋅期權是鋁期貨、鋅期貨的有效補充，鋁、鋅期權上市將提高有色企業風險管理的靈活性，進一步增強有色企業的競爭力，完善鋁、鋅期貨市場價格形成機制，提升我國鋁、鋅期貨市場的影響力。

“鋁期權、鋅期權的上市為實體企業提供了新的對沖工具，便于企業利用期權構建更具有針對性的套期保值方案。”上海尚銘金屬材料有限公司副總經理湯蕾表示，鋁期權、鋅期權的上市豐富了要素市場服務實體經濟的能力，使這兩個品種現貨與期貨市場更加立體、有效和穩定。

期權不僅有利于完善期貨市場價格發現功能，也為企業提供了多樣化的風險管理工具，市場對鋁期權期待已久，特別是今年，受疫情影響鋁價波動較大，上期所推出鋁期權可謂恰逢其時。中鋁國際貿易集團有限公司副總經理李廣飛認為，場內鋁期權信用風險低，更易受到各類企業、機構以及個人投資者的青睞。對于實體企業和相關貿易公司而言，利用期貨、期權可以構建更具針對性、更優性價比、更加靈活的風險管理方案，特別是在尾部風險管理方面優勢明顯。

“鋅期貨自2007年上市交易起，即為流動性較好的品種，近幾年來市場對推出場內期權呼聲日高，此次上期所推出以鋅期貨為標的的期權，將會為市場注入新的流動性，可以豐富企業的套期保值工具及策略，為實體企業風險管理提供更多選項。”豫光金鉛股份有限公司相關負責人表示，使用傳統期貨工具構建的交易策略，雖簡單清晰，但在回避價格不利變動的同時，也放棄了價格有利變化時可能得到的收益。引入期權后，企業可以根據經營訴求，進行更精細及靈活的風險管理策略設置。

在有色金屬相關企業風險管理應用中，期權可以憑借其多維度風險管理特性，協同期貨、遠期等衍生品，幫助企業實現價格風險精細化、專業化管理。“在傳統期貨套保鎖價和基差套利的基礎上，企業可適時采用匹配一定比例現貨庫存的備兌看漲策略，賣出虛值看漲期權，收取權利金，從而優化庫存成本，預收部分銷售利潤，平滑現金流，保障企業穩定運營。”華泰長城資本管理有限公司總經理唐國靖表示，上期所推出的鋁、鋅期權，有助于豐富企業風險管理工具和策略，同時可以提升場外期權定價有效性、豐富場外期權風險對沖手段，場內場外期權協同將積極發揮期貨市場功能，進一步推動國內金融衍生品市場發展升級。(劉葉琳)